Der Sektor der digitalen Vermögenswerte erlebt keine vorübergehende Korrektur, sondern einen regelrechten „Krypto-Hype à la Leonardo DiCaprio in ‚The Revenant‘“. Gleichzeitig befinde sich die aktuelle Phase eher im Endstadium als im Anfangsstadium, so Matt Hogan, Chief Investment Officer von Bitwise.
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– Matt Hougan (@Matt_Hougan) 3. Februar 2026
Seiner Einschätzung zufolge begann die Phase des anhaltenden Kursverfalls bereits im Januar 2025. Verschleiert wurde sie durch erhebliche Mittelzuflüsse in ETFs und die Aktivitäten von Krypto-Treasuries, die im Laufe des Jahres 744.000 BTC (etwa 75 Milliarden US-Dollar) erwarben und so den Bitcoin-Kursverfall abmilderten. Ohne diese Unterstützung hätte der Preis um 60 % einbrechen können, so die Einschätzung des Experten.
Die erste Kryptowährung ist seit ihrem Allzeithoch von über 126.000 US-Dollar im Oktober um etwa 39 % gefallen. Ethereum hat seit seinem Höchststand 53 % eingebüßt, und viele andere Vermögenswerte sind sogar noch stärker gefallen.
Renditediagramm für Kryptowährungen seit Anfang 2025. Quelle: Bitwise.
Hogan verglich die aktuelle Phase auf dem Kryptomarkt mit den Wintern 2018 und 2022, als positive Nachrichten über die Massenakzeptanz und regulatorische Änderungen die pessimistische Stimmung der Anleger nicht durchbrechen konnten.
„Warum befindet sich der Fear and Greed Index auf einem Rekordniveau der Angst, obwohl der neue Fed- Vorsitzende ein Bitcoin-Befürworter ist? Weil wir uns in einem Krypto-Winter befinden“, schrieb der Experte.
Anzeichen für das Ende des Zyklus
Hogan erinnerte daran, dass Krypto-Winter in der Vergangenheit etwa 13 Monate vom Höchst- bis zum Tiefpunkt gedauert haben und nicht mit einem Ansturm der Begeisterung, sondern mit der Erschöpfung der Verkäufer endeten.
Seiner Ansicht nach erinnert die gegenwärtige Mischung aus Apathie und Ernüchterung an die Bedingungen früherer Markttiefs. Trotz der allgemeinen Schwäche entwickelt sich die Branche in Schlüsselbereichen wie Regulierung, Stablecoins und Tokenisierung weiter.
„Gute Nachrichten werden in Bärenmärkten ignoriert, verschwinden aber nicht. Sie sammeln sich als potenzielle Energie an. Und wenn sich die Lage beruhigt und sich die Stimmung normalisiert, kann diese angesammelte Energie mit doppelter Kraft zurückkehren“, bemerkte der Experte.
Der CIO von Bitwise glaubt, dass der Markt eher einer Erholung als einem erneuten Crash nahe ist. Er verweist auf positives Wirtschaftswachstum, Fortschritte beim Clarity Act in den USA und Anzeichen für eine staatliche Akzeptanz von Bitcoin.
Positive Signale
Laut Santiments Beobachtungen herrscht in den sozialen Medien nach dem 16-prozentigen Kursverfall von Bitcoin seit Ende Januar eine „Atmosphäre der Angst und Unsicherheit “.
😠 Nach dem Bitcoin-Kursverfall von -16 % seit dem 28. Januar kursiert in den sozialen Medien Panikmache. Nachdem der Kurs zwischenzeitlich auf 74.600 US-Dollar gefallen war, erholte er sich dank der Verkäufe von Privatanlegern wieder auf 78.300 US-Dollar. Dies ist ein weiterer Beweis dafür, dass sich die Märkte entgegen der allgemeinen Meinung entwickeln. … pic.twitter.com/NDffU98ZWM
— Santiment (@santimentfeed) 2. Februar 2026
Die Flut negativer Veröffentlichungen nimmt weiter zu: Der Pessimismus unter Privatanlegern hat den höchsten Stand seit der Korrektur im November erreicht. Analysten sehen darin ein Signal für eine rasche Erholung.
„In den meisten Fällen folgt auf solche Phasen starker Negativität eine Erholung. Bislang ähnelt die aktuelle Entwicklung ermutigenderweise den beiden vorherigen Fällen nach Wellen von Angst, Unsicherheit und Zweifel (FUD).“
Die Experten von Swissblock wiesen auf die Wachstumsindikatoren des Netzwerks und der Liquidität der ersten Kryptowährung hin, die sich auf dem niedrigsten Stand seit 2021 befinden. Ihren Angaben zufolge gingen ähnliche Werte dem Anstieg des Bitcoin auf ein historisches Maximum voraus.
Das letzte Mal, dass Netzwerkwachstum und Liquidität solch extreme Werte erreichten, war 2021, kurz vor dem finalen Anstieg des Bitcoin-Kurses auf ein neues Allzeithoch. Wir beobachten nun eine Erholung dieser Kennzahlen, was auf eine mögliche letzte Aufwärtsphase hindeutet.
Während die Divergenz – steigende vs. fallende Kennzahlen… pic.twitter.com/vAHo8OOMZV
— Swissblock (@swissblock__) 2. Februar 2026
Nun beginnen sich die Kennzahlen zu erholen, was „wie das letzte Signal vor einer möglichen Korrektur aussieht“, betonten Experten.
„Bislang ist das Bild merkwürdig: Die Netzwerkdaten verbessern sich, aber der Preis fällt. Das bedeutet, dass die Anleger zurückkehren, aber vorerst nur verkaufen. Die große Frage ist nun: Werden sie diesmal lange genug bleiben, damit der Markt wieder an Stärke gewinnt?“, schrieben sie.
Ein weiteres Wachstum der Indikatoren könnte Bitcoin den nötigen Impuls für eine Trendwende geben.
Zur Erinnerung: Alex Thorne, Forschungsleiter bei Galaxy Digital, hatte einen Rückgang des Preises für „digitales Gold“ auf 56.000 US-Dollar prognostiziert.
Ein Analyst mit dem Spitznamen Brett präsentierte ein noch pessimistischeres Szenario: Er sagte einen Kurssturz auf 40.000 Dollar voraus, falls sich der Trend von 2022 wiederholen sollte.