Die Chinesische Volksbank hat Unternehmen die Ausgabe von an den Yuan gekoppelten Stablecoins und tokenisierten Realvermögen (RWAs) untersagt. Die Entscheidung gilt sowohl für inländische als auch für internationale Emittenten.
Die chinesische Zentralbank hat gemeinsam mit sieben Aufsichtsbehörden eine Erklärung veröffentlicht, die die unautorisierte Ausgabe von an den chinesischen Yuan gekoppelten Stablecoins und tokenisierten risikogewichteten Vermögenswerten (RWA) verbietet. Das Dokument wurde außerdem vom Ministerium für Industrie und Informationstechnologie sowie der chinesischen Wertpapieraufsichtsbehörde unterzeichnet.
Stablecoins werden heute als gleichwertig mit Fiatwährungen betrachtet.
Laut der Erklärung begründeten die Behörden das Verbot damit, dass an Fiatwährungen gekoppelte Stablecoins „bei Umlauf und Verwendung verdeckt einige Funktionen von Fiatwährungen übernehmen“. In dem Dokument heißt es: „Keine Organisation oder Einzelperson, weder im Inland noch im Ausland, darf ohne die Zustimmung der zuständigen Behörden an den Renminbi gekoppelte Stablecoins ausgeben.“
Winston Ma, ein außerordentlicher Professor an der New York University und ehemaliger Geschäftsführer des chinesischen Staatsfonds CIC, erklärte, dass das Verbot sowohl für die Onshore- als auch für die Offshore-Versionen des chinesischen Yuan gilt.
„Das Kryptowährungsverbot in Peking gilt für alle Yuan-bezogenen Märkte, egal ob CNH oder CNY“, erklärte er. CNH ist eine Offshore-Variante des Yuan und wurde geschaffen, um der Währung auf den Devisenmärkten mehr Flexibilität zu verleihen, ohne die Devisenkontrollen zu gefährden.
Förderung des digitalen Yuan anstelle privater Stablecoins
Ma erklärte die Entscheidung der Regierung mit dem Wunsch, spekulative Kryptowährungen außerhalb des formellen Finanzsystems zu halten und gleichzeitig die Verwendung von e-CNY, einer von der chinesischen Zentralbank ausgegebenen digitalen Zentralbankwährung (CBDC), aktiv zu fördern.
Die Ankündigung erfolgte, nachdem die chinesische Regierung Geschäftsbanken erlaubt hatte, Zinsen mit Kunden zu teilen, die den digitalen Yuan des Landes besitzen. Diese digitale Zentralbankwährung wird von staatlichen Behörden verwaltet.
Von der Erlaubnis zum Verbot in wenigen Monaten
Interessanterweise kamen im August 2025 Berichte auf, wonach die chinesische Regierung erwäge, privaten Unternehmen die Ausgabe von an den Yuan gekoppelten Stablecoins zu gestatten. Eine solche Entscheidung würde einen grundlegenden Wandel in der langfristigen Politik des Landes darstellen.
Allerdings schränkte die chinesische Regierung bereits im September desselben Jahres die Ausgabe von Stablecoins und digitalen Vermögenswerten ein und wies die Emittenten an, die Tests ihrer Stablecoins bis auf Weiteres auszusetzen oder einzustellen.
Im Januar 2026 genehmigte die Chinesische Volksbank Zinszahlungen von Geschäftsbanken an Inhaber digitaler Yuan-Wallets, um die CBDC für Investoren attraktiver zu machen.
Meinung der KI
Im Hinblick auf die geopolitische Dynamik schafft Pekings Entscheidung einen Präzedenzfall für andere große Volkswirtschaften. Die Europäische Union und die Vereinigten Staaten beobachten Chinas Modell der „digitalen Währungsisolation“, bei dem der Staat digitale Zahlungen vollständig über eine digitale Zentralbankwährung (CBDC) kontrolliert und private Alternativen blockiert. Historische Parallelen werden zu den Währungskontrollen der 1970er-Jahre gezogen, als Länder Kapitalströme einschränkten, um ihre nationalen Währungen zu schützen.
Die Analyse deutet auf die mögliche Entstehung zweier paralleler Finanzökosysteme hin: ein westliches, in dem Stablecoins in das traditionelle Bankensystem integriert sind, und ein östliches, das ausschließlich auf staatlich gestützten digitalen Währungen basiert. Technologisch könnte dies die Entwicklung grenzüberschreitender DeFi-Lösungen für die Yuan-Zone verlangsamen, aber die Position des elektronischen Yuan im internationalen Handel stärken. Es bleibt die Frage: Wird Chinas Modell der „digitalen Souveränität“ für Entwicklungsländer attraktiv sein?