Bitcoin fiel erstmals seit November 2024 unter 60.000 US-Dollar und verzeichnete damit den ersten Tagesverlust von über 10.000 US-Dollar. Die Korrektur entsprach einem Rückgang von 52,5 % gegenüber dem Oktoberhoch von 126.080 US-Dollar und übertraf sogar die Einbrüche während der COVID-19-Pandemie und den Zusammenbruch der FTX-Börse. Der Kryptowährungsmarkt verlor innerhalb von drei Wochen eine Billion US-Dollar an Marktkapitalisierung, und der Fear & Greed Index fiel auf ein Allzeittief von 5.
BTC/USD-Wochenchart. Quelle: Bitstamp
Fünf Gründe für den historischen Zusammenbruch
Auslöser des Ausverkaufs war die Nominierung von Kevin Warsh zum Vorsitzenden der US-Notenbank Federal Reserve am 30. Januar. Warsh, ein bekannter Verfechter einer restriktiven Geldpolitik, hatte die quantitative Lockerung wiederholt kritisiert und sich für eine Reduzierung der Fed-Bilanz ausgesprochen. Innerhalb von 72 Stunden nach der Bekanntgabe verschwanden 250 Milliarden US-Dollar vom Kryptowährungsmarkt. Das Handelshaus QCP Capital prognostizierte einen weiteren Rückgang und verwies auf die Risiken einer veränderten reaktiven Rolle der Zentralbank.
Die makroökonomischen Daten verschärften die Lage. Amerikanische Arbeitgeber kündigten im Januar 108.435 Entlassungen an – die höchste Zahl seit 2009 und ein Anstieg von 118 % im Vergleich zum Vorjahr. Alphabet schockierte die Anleger mit einer Investitionsprognose von 175 bis 185 Milliarden US-Dollar für 2026, fast doppelt so viel wie im Vorjahr, was Bedenken hinsichtlich der Rentabilität von Investitionen in künstliche Intelligenz aufkommen ließ. Der Technologiesektor sah sich mit einem Mangel an Speicherchips konfrontiert, da die Hersteller ihre Produktionskapazitäten von Smartphones auf Hochleistungsspeicher für KI-Rechenzentren umstellten.
Ein Dominoeffekt führte dazu, dass 44 % aller Bitcoin-Besitzer Verluste erlitten. Innerhalb von 24 Stunden am 6. Februar wurden Kryptowährungspositionen im Wert von 2,6 Milliarden US-Dollar zwangsweise vom Markt genommen. Auch Unternehmensbesitzer gerieten unter Druck: Strategy verzeichnete für das vierte Quartal 2025 einen Nettoverlust von 12,4 Milliarden US-Dollar, obwohl der Finanzvorstand des Unternehmens erklärte, die Finanzlage sei „stärker und widerstandsfähiger als je zuvor“. Das japanische Unternehmen Metaplanet, das 35.102 Bitcoin hält, gab an, trotz des Kursverfalls weiterhin Bitcoin zu kaufen.
Geopolitischer Kampf um finanziellen Einfluss
Inmitten der Marktturbulenzen hat China den US-Dollar offen herausgefordert. In „Qiushi“, dem ideologischen Organ der regierenden Kommunistischen Partei, kündigte Xi Jinping Pläne an, den chinesischen Yuan in eine globale Reservewährung umzuwandeln. Er betonte die Notwendigkeit, eine „starke Währung“ zu schaffen, die im internationalen Handel weit verbreitet eingesetzt werden und den Status einer Reservewährung erlangen könne. Der chinesische Präsident skizzierte die Finanzarchitektur, die Peking dafür aufbauen müsse: eine starke Zentralbank, wettbewerbsfähige Finanzinstitute und internationale Finanzzentren, die in der Lage seien, globales Kapital anzuziehen.
Der Weg an die Spitze wird jedoch durch strukturelle Hindernisse erschwert. Laut IWF entfallen rund 57 % der globalen Währungsreserven auf den Dollar, etwa 20 % auf den Euro und lediglich 1,93 % auf den sechsten Platz des Yuan. Analysten betonen, dass ein offener Kapitalverkehr und die volle Konvertibilität entscheidend dafür sind, dass globale Investoren und Zentralbanken mehr Yuan halten.
Parallel zu seinen geopolitischen Ambitionen hat Peking Unternehmen die Ausgabe von an den Yuan gekoppelten Stablecoins und tokenisierten realen Vermögenswerten verboten. Die Chinesische Volksbank und sieben Aufsichtsbehörden begründeten das Verbot damit, dass Stablecoins „während ihrer Umlauf- und Nutzungsphase verdeckt einige Funktionen von Fiatwährungen übernehmen“. Ziel der Entscheidung ist die Förderung des digitalen Yuan gegenüber privaten Kryptowährungen.
Regulierungsinitiativen und institutionelle Bewegungen
Die Trump-Regierung traf sich mit führenden Vertretern der Kryptowährungs- und Bankenbranche, um im Rahmen des CLARITY Act die Regulierung von Stablecoins zu erörtern. Zu den wichtigsten Themen gehörten tokenisierte Wertpapiere, dezentrale Finanzen (DeFi), ethische Standards für gewählte Amtsträger, die in Kryptowährungen investieren, und Stablecoin-Belohnungen. Der Kryptowährungsberater des Weißen Hauses, Patrick Witt, bezeichnete das Treffen als „konstruktiv und faktenbasiert“.
Trump lobte seine Rolle in der Entwicklung der Kryptoindustrie und erklärte: „Ich bin ein großer Befürworter von Kryptowährungen, ich habe Kryptowährungen mehr gefördert als jeder andere.“ Eine Analyse der tatsächlichen Daten zeichnet jedoch ein komplexeres Bild. Während Trumps Präsidentschaft, vom 20. Januar 2025 bis zum 8. Februar 2026, fiel der Bitcoin-Kurs von 92.000 US-Dollar auf 69.500 US-Dollar – ein Rückgang um 24,5 Prozent. Zölle und die damit verbundene wirtschaftliche Unsicherheit setzten den Markt unter Druck, was zu Kursverlusten und massiven Liquidationen von Händlerpositionen führte.
Die Europäische Union hat ihre 20. Sanktionsrunde gegen Russland verhängt, die Kryptowährungsplattformen und digitale Vermögenswerte ins Visier nimmt. Die neuen Beschränkungen richten sich gegen Kryptoplattformen, Händler und Unternehmen, die nach Ansicht europäischer Regulierungsbehörden Russland bei der Umgehung bestehender Sanktionen unterstützen. In Russland wurde Igor Runets, der Chef des großen Mining-Unternehmens BitRiver, wegen Steuerhinterziehung verhaftet. Hintergrund sind die finanziellen Schwierigkeiten des Unternehmens infolge der US-Sanktionen.
Künstliche Intelligenz verändert die Spielregeln
China dominiert den Markt für offene KI-Modelle: Alle sechs führenden Modelle befinden sich im Besitz chinesischer Unternehmen. Laut unabhängigen Rankings von Artificial Analysis stieg Chinas Anteil offener Modelle an der gesamten wöchentlichen KI-Nutzung von 1,2 % Ende 2024 auf fast 30 % im Dezember. Das amerikanische Startup Arcee AI sammelt derzeit über 200 Millionen US-Dollar an Finanzmitteln ein und wird mit über einer Milliarde US-Dollar bewertet, um ein offenes Modell mit einer Billion Parametern zu entwickeln und so diesen Trend umzukehren.
Vitalik Buterin hat ein radikal neues Modell für Content-Creator-Token vorgeschlagen, das dezentrale autonome Organisationen (DAOs) mit Prognosemarkttechnologie kombiniert, um die Erstellung hochwertiger Inhalte zu fördern. Das vorgeschlagene Modell zielt darauf ab, ein grundlegendes Problem moderner Plattformen zu lösen – das Ungleichgewicht zwischen Inhaltsmenge und -qualität.
Ein Ingenieur von Uma Protocol hat die Plattform rentahuman.ai ins Leben gerufen, auf der KI-Agenten Menschen für die Erledigung alltäglicher Aufgaben engagieren können. Fast 26.000 Nutzer haben sich bereits für die Plattform registriert, die Dienstleistungen von einfachen Besorgungen bis hin zu Geschäftstreffen anbietet. Kris Marszalek, Mitgründer von Crypto.com, präsentierte autonome KI-Agenten für Privatanwender, die Aktien handeln, Arbeitsabläufe automatisieren und Social-Media-Updates verwalten können.
Die Entwicklung von KI birgt jedoch erhebliche Risiken. Russische Unternehmen übermitteln heute 30-mal mehr Unternehmensdaten an öffentlich zugängliche KI-Dienste als noch vor einem Jahr. Mitarbeiter laden Quellcode, Finanzberichte, juristische Dokumente und Kundendatenbanken auf ChatGPT hoch, dennoch fehlen rund 60 % der Organisationen Richtlinien für den Einsatz von KI.
Tiefpunkt oder eine neue Abwärtswelle?
Nach einem historischen Einbruch erholte sich Bitcoin um 19 % auf 71.673 US-Dollar, konnte sich aber im Tagesverlauf nicht über diesem Niveau halten. Die technische Analyse zeigt, dass die führende Kryptowährung 2,88 Standardabweichungen unter ihren 200-Tage-Durchschnitt gefallen ist – ein Wert, der in den letzten zehn Jahren, selbst während der COVID-19-Pandemie oder des FTX-Crashs, noch nie erreicht wurde.
Michael Burry, der Investor, der die Hypothekenkrise von 2008 voraussagte, warnte vor einer möglichen Abwärtsspirale für Bitcoin, sollte der Kurs weiter fallen. Er nannte eine kritische Marke von 50.000 US-Dollar, deren Erreichen eine Welle von Insolvenzen unter den Minern auslösen könnte. Die Schwierigkeit des Bitcoin-Minings ist bereits um 11,16 % gesunken – der stärkste Rückgang seit 2021, bedingt durch den Wintersturm in den USA.
Die weltweit größten Investmentbanken erwarten jedoch einen Goldpreis von 6.000 bis 6.300 US-Dollar pro Unze bis Ende des Jahres. JPMorgan Chase setzte ein Kursziel von 6.300 US-Dollar fest und begründete dies mit der steigenden Nachfrage von Zentralbanken und privaten Investoren angesichts zunehmender makroökonomischer Unsicherheit. Tether, der Emittent des größten Stablecoins, erwarb eine Beteiligung im Wert von 150 Millionen US-Dollar an der Edelmetallplattform Gold.com, um den Zugang zu tokenisiertem Gold zu erweitern.
Der Markt steht an einem Scheideweg zwischen einem historischen Tiefstand und dem Risiko eines weiteren Rückgangs. Großinvestoren akkumulieren weiterhin Bitcoin, Regulierungsbehörden intensivieren ihre Gesetzesinitiativen, und geopolitische Spannungen verschärfen sich. Der Angstindex hat extreme Werte erreicht, die historisch gesehen Trendwenden vorausgehen, doch eine beispiellose Kombination makroökonomischer Faktoren macht die aktuelle Situation einzigartig.
Meinung der KI
Die Ereignisse dieser Woche deuten auf einen Strukturwandel in der globalen Finanzarchitektur hin. Warshs Nominierung, Chinas Ambitionen für den Yuan und Pekings Dominanz bei offenen KI-Modellen ergeben ein einheitliches Bild: den Übergang von einem unipolaren Dollar-System zu einem multipolaren, in dem die technologische Führungsrolle im Bereich KI zum Instrument des Währungswettbewerbs wird. Die Geschichte der 1970er-Jahre zeigt, dass Veränderungen der Reservewährungen stets mit technologischen Revolutionen einhergingen – damals waren es Petrodollars und die Computerisierung, heute sind es KI und digitale Währungen.
Das Paradoxe an der Situation ist, dass die Institutionalisierung von Kryptowährungen durch ETFs und Unternehmensreserven die Volatilität nicht verringert, sondern im Gegenteil erhöht hat. Die größten Crashs der Jahre 2020 und 2022 ereigneten sich in einer Phase, in der Privatanleger den Markt dominierten, während der aktuelle Crash unter massiver institutioneller Beteiligung stattfindet. Offenbar schaffen professionelle Algorithmen und strenge Risikomodelle von Banken ein anfälligeres System als der chaotische Handel von Millionen von Privatanlegern.