Privatanleger haben ihre Short-Positionen bei Bitcoin deutlich reduziert. Sie halten nun eine rekordverdächtige Netto-Long-Position, so Michael van de Poppe, Gründer von MN Trading, unter Berufung auf Analyst Tom McLellan.
Spannender Zeitplan.
Nicht-kommerzielle Händler, hauptsächlich Hedgefonds und Institutionen, halten derzeit eine der extremsten Netto-Long-Positionen in #Bitcoin innerhalb der gesamten Stichprobe.
Die rote Linie ist deutlich ins Negative gefallen, was bedeutet, dass die „Netto-Short-Position“ auf einem historischen Niveau… pic.twitter.com/hX3qAd8lw9
– Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) 22. Februar 2026
Im vergangenen Monat haben große Spekulanten und Hedgefonds ihre Nettoposition von +1.000 auf -1.600 Kontrakte verändert. Das bedeutet, dass die institutionellen Anleger an der CME massiv auf Wachstum gesetzt haben – und zwar „ziemlich schnell“, wie McLellan anmerkte.
Van de Poppe erinnerte sich an zwei ähnliche Vorfälle aus der Vergangenheit:
- Im Jahr 2023 ging einem starken Rückgang der Nettoumsätze ein Anstieg des Bitcoin-Kurses um 70 % voraus;
- Im Jahr 2025 führte eine ähnliche Situation zu einem Kursanstieg von 190 %.
Der Boden ist nahe
Der Gründer von MN Trading ist der Ansicht, dass der Bärenmarkt bereits seit 14 Monaten andauert – genau so lange wie die Korrekturen in den Jahren 2013–2015, 2017–2019 und 2021–2022.
Der beste Graph im gesamten Ökosystem.
Bitcoin-Bewertung im Vergleich zu Gold.
Hier geht es nicht um die Bewertung von $BTC gegenüber dem Dollar – wir alle wissen, dass diese im Laufe der Jahre steigen wird.
Es geht um #Bitcoin vs. Gold, denn beides sind Sachwerte.
Die aktuelle Bewertung ist die niedrigste… pic.twitter.com/Pqxeo9cSz5
– Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) 21. Februar 2026
Dies zeigt der Bitcoin-Gold-Chart. Laut van de Poppe spiegelt dieses Währungspaar und nicht der Kurs gegenüber dem Dollar die wahren Verhältnisse wider, da es sich bei beiden um „harte Währungen“ handelt.
Das Aushängeschild des Kryptomarktes erreichte im Dezember 2024 im Verhältnis zum Preis des Edelmetalls seinen Höchststand, woraufhin eine Phase anhaltenden Rückgangs begann.
„Bitcoins Rekordhoch in US-Dollar im Oktober (126.000 US-Dollar) war möglicherweise gar kein Zeichen seiner Stärke. Höchstwahrscheinlich war es eine Folge des Gold- und Silberbooms, der den Dollarpreis von Bitcoin einfach mitriss. Real (in Gold) betrachtet, fällt Bitcoin seit über einem Jahr“, bemerkte der Experte.
Seinen Angaben zufolge nähert sich der Markt seinem Tiefpunkt. Der wöchentliche RSI der beiden Vermögenswerte ist auf ein historisches Tief gefallen. Ähnliche Werte wurden in der Vergangenheit nur am Ende von Zyklen verzeichnet.
„Wir befinden uns vermutlich nicht am Anfang, sondern im letzten Kapitel eines Bärenmarktes. Jedes Mal, wenn der RSI im Bitcoin/Gold-Paar solch extreme Tiefstände erreicht hat, folgten jahrelange Aufwärtstrends“, erklärte van de Poppe.
Zusätzliche Signale
Laut CryptoQuant-Analyst Ignacio Moreno de Vicente fiel die 60-Tage-Veränderung der USDT-Marktkapitalisierung zum ersten Mal seit Ende 2022 unter -3 Milliarden US-Dollar. Damals bildete Bitcoin in einer Zeit maximaler Angst und erzwungener Liquidationen einen zyklischen Tiefpunkt bei rund 16.000 US-Dollar.
USDT hat gerade ein Signal gesendet, das nur am Ende des Jahres 2022 zu sehen ist.
„Extremer Liquiditätsdruck bedeutete in der Vergangenheit immer auch Chancen, aber erst nachdem die Umsatzausschöpfung bestätigt war.“ – von @MorenoDV_ pic.twitter.com/xxGJgQziEF
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 23. Februar 2026
Die zweite Episode ereignete sich jetzt, wo die erste Kryptowährung im Bereich von 65.000 bis 70.000 US-Dollar gehandelt wird.
Auf Tagesbasis wurden drei Episoden von USDT-Abflüssen von mehr als einer Milliarde Dollar pro Tag verzeichnet. Jede dieser Episoden fiel mit lokalen/globalen Tiefständen oder starken Ausschlägen der Volatilität des „digitalen Goldes“ zusammen.
„Die Einlösung von USDT in diesem Umfang spiegelt den Ausstieg institutioneller Anleger oder Großinvestoren aus dem Ökosystem wider. Historisch gesehen geschieht dies am Ende eines Aufwärtstrends, nicht zu Beginn eines längeren Abwärtstrends“, betonte Moreno de Vicente.
Allerdings ist der Kontext wichtig: In früheren Zyklen, nach dem Ende des erzwungenen Schuldenabbaus und der Stabilisierung der USDT-Zuflüsse, erlebte Bitcoin ein selbstbewusstes Wachstum, da sich die Liquiditätsbedingungen normalisierten.
Laut dem Experten hängt das Risiko-Rendite-Verhältnis direkt von der Dynamik der Stablecoins ab:
- Sollte der Rückgang des USDT anhalten, könnte der Preisdruck bestehen bleiben.
- Wenn der Kapitalabfluss aufhört oder durch einen Kapitalzufluss ersetzt wird, kehrt der Markt schnell in die Wachstumsphase zurück.
Die Analysten von Lookonchain wiesen zudem auf die Rückkehr des bekannten Bitcoin-Unterstützers Eric Voorhees auf den Markt hin.
Erik Voorhees (@ErikVoorhees), früher #Bitcoin-Unterstützer und Gründer von ShapeShift, kauft $ETH.
Vor einem Jahr verkaufte er 11.616 ETH (33,94 Mio. USD) für 2.922 USD.
Er investierte kürzlich 20,38 Millionen US-Dollar, um 9.911 ETH zu einem Kurs von 2.057 US-Dollar zurückzukaufen. https://t.co/pYQfA1ywec pic.twitter.com/ft9dUkovHS
— Lookonchain (@lookonchain) 23. Februar 2026
Vor einem Jahr verkaufte er 11.616 ETH im Wert von 33,94 Millionen US-Dollar zu einem Preis von 2.922 US-Dollar. Am 22. Februar gab Voorhees 20,38 Millionen USDC aus, um 9.911 ETH zu einem Preis von 2.057 US-Dollar zurückzukaufen.
Zur Erinnerung: Die Sharpe-Ratio deutete auf eine rasche Erholung des Bitcoin-Kurses hin. Der Indikator erreichte -38,38. Ähnliche Werte wurden zuvor vor Marktumschwüngen in den Jahren 2015, 2019 und Ende 2022 verzeichnet.