Der Bitcoin-Kurs fiel zum ersten Mal seit Anfang März unter 66.300 US-Dollar. Ausschlaggebend hierfür waren die geopolitische Unsicherheit im Zusammenhang mit der US-Politik im Nahen Osten und der Verfall von Optionskontrakten im Wert von 14,16 Milliarden US-Dollar an der Börse Deribit.
Ablauf der Optionen
Am Freitag durchbrach Bitcoin (BTC) eine wichtige psychologische Marke und fiel zum ersten Mal seit dem 9. März unter 67.000 US-Dollar. Dieser Rückgang erfolgte vor dem Hintergrund schwindender Marktgeduld angesichts der unberechenbaren Aktionen des Weißen Hauses im Nahen Osten und der Vorbereitung der Händler auf eine massive vierteljährliche Derivateabrechnung.
Die jüngste zehntägige Fristverlängerung von Präsident Donald Trump bezüglich möglicher Angriffe auf die iranische Energieinfrastruktur konnte die von einigen Anlegern erwartete Friedensrallye nicht auslösen. Marktdaten zeigen, dass die führende Kryptowährung gegen 7:00 Uhr EST auf ein Tagestief von 66.201 US-Dollar abstürzte. Obwohl sich der Kurs seither leicht auf 66.700 US-Dollar erholt hat, ist der Schaden beträchtlich: Bitcoin hat nun fast alle Gewinne der ersten drei Märzwochen wieder eingebüßt.
Neben geopolitischen Faktoren verweisen Analysten auf einen strukturellen Aspekt: den Verfall von Bitcoin-Optionen im Wert von rund 14,16 Milliarden US-Dollar an der Börse Deribit. Dieser vierteljährliche Rollover – einer der größten der letzten Jahre – entspricht fast 40 % des gesamten offenen Interesses der Börse. Laut Greeks.live liegt der maximale Verlustpunkt bei diesem Verfall bei etwa 75.000 US-Dollar.
Im Optionshandel bezeichnet der Begriff „maximaler Schmerz“ den Ausübungspreis, bei dem die meisten Kontrakte wertlos verfallen. Liegt der Kassakurs deutlich unter diesem Wert, wirkt das „Delta-Hedging“ institutioneller Händler oft wie ein Magnet auf den Markt, dämpft die Volatilität und hält die Kursbewegung bis zur Abwicklung der Kontrakte in einer engen, häufig fallenden Spanne.
Divergenzen auf den globalen Märkten
Während die Kryptowährungsmärkte mit starker Volatilität reagierten, blieben die traditionellen Aktienmärkte in Europa und Asien weitgehend unverändert. Der DAX war der einzige wichtige Index mit Verlusten von über 1 %. Die Händler schienen die jüngste Verlängerung der Frist mit einem kollektiven Achselzucken zu quittieren – ein deutlicher Kontrast zum Optimismus vom Montag, als die Märkte nach Trumps anfänglicher fünftägiger Pause deutlich zulegten.
Die geopolitische Lage bleibt düster. Nachdem ein einmonatiger Luftangriff keinen Aufstand in Teheran auslösen konnte, vermuten Beobachter, dass die Trump-Regierung nach einer Strategie sucht, die ihr Gesicht wahrt. Hardliner in der US-Regierung sehen jedoch jeden Rückzug als strategische Niederlage, solange der Iran die Straße von Hormus kontrolliert. Um zu verhindern, dass dies als Rückzug wahrgenommen wird, befürworten einige Regierungsvertreter Berichten zufolge eine Bodenoffensive – eine Eskalation, die die Regierung öffentlich zu vermeiden suchte.
Der Preisverfall löste unterdessen eine Liquidationswelle im Markt für digitale Vermögenswerte aus. Die Marktkapitalisierung von Bitcoin fiel auf 1,33 Billionen US-Dollar, wodurch die Gesamtbewertung der Kryptowährungswirtschaft auf untragbare 2,37 Billionen US-Dollar sank.
Im Derivatehandel vernichtete der Flash-Crash innerhalb von nur vier Stunden Long-Positionen im Wert von fast 115 Millionen US-Dollar. Innerhalb von 24 Stunden stiegen die Verluste bei Bitcoin-Long-Positionen auf rund 169 Millionen US-Dollar. Auf dem breiteren Kryptowährungsmarkt wurden Long-Positionen im Wert von fast 400 Millionen US-Dollar vernichtet, was die systemischen Auswirkungen von Zwangsverkäufen verdeutlicht, deren Kaskadeneffekte sich über die großen Börsen ausbreiten.
Häufig gestellte Fragen ❓
- Warum fiel der Bitcoin-Kurs unter 67.000 US-Dollar? Geopolitische Spannungen und die bevorstehende Fälligkeit von Derivaten im Wert von 14,16 Milliarden US-Dollar setzten die Preise unter Druck.
- Welche Rolle spielte die US-Politik? Präsident Trumps Aussetzung der Angriffe auf den Iran konnte das Vertrauen der Investoren nicht stärken.
- Wie bedeutend war der Einfluss von Derivaten? Knapp 40 % der offenen Positionen auf Deribit wurden verlängert, was die Volatilität erhöhte.
- Welche Auswirkungen hatte das auf den Markt? Bitcoin-Long-Positionen verloren innerhalb von 24 Stunden 169 Millionen Dollar, während Kryptowährungen insgesamt 400 Millionen Dollar einbüßten.