In den vergangenen Tagen ist das Volumen der Short-Positionen in der führenden Kryptowährung über ETFs um 22 % auf 9.012 BTC gestiegen. Vergleichbare Werte wurden in der gesamten Beobachtungsgeschichte erst zweimal verzeichnet, so die Analysten von K33.
ProShares Short Bitcoin ETF (BITI und SBIT). Quelle: K33.
Der Forschungsleiter des Unternehmens, Vetle Lunde, merkte an, dass die aktuelle Situation den typischen Phasen der Bodenbildung entspreche, in denen der Markt mit Short-Positionen überschwemmt sei. Dies werde auch durch die anhaltend negativen Finanzierungszinssätze angedeutet.
Jährliche 30-Tage-Finanzierungssätze und Dauer der Negativzinsreihen in Tagen. Quelle: K33.
„Die durchschnittlichen jährlichen 30-Tage-Finanzierungssätze sind seit 32 aufeinanderfolgenden Tagen negativ. In weiteren zwei Wochen könnte dieser Zeitraum die Dauer des negativen Regimes von November bis Dezember 2022 übertreffen“, bemerkte er.
Weitere On-Chain-Daten deuten ebenfalls auf ein bevorstehendes zyklisches Tief hin. Laut CryptoQuant hat sich die Differenz zwischen dem aktuellen und dem realisierten Bitcoin-Preis von 120 % Ende 2024 auf aktuell 21 % verringert. Der Kurs müsste um weitere 20 % fallen, um die Akkumulationszone zu erreichen, in der sich in der Vergangenheit Tiefpunkte gebildet haben.
Geringe Liquidität vor den Feiertagen
K33 erklärte, Bitcoin-Händler zeigten „aggressive Vorsicht“. Schwache Preisdynamik, Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Konflikt im Iran, neue Warnungen vor Quantenangriffen und das bevorstehende Osterfest , eine Zeit geringer Liquidität, erzeugten Druck.
Eine Reihe von Feiertagen in vielen Ländern führt aufgrund der Schließung der traditionellen Märkte zu geringeren Handelsvolumina und erhöhter Volatilität. Dies betrifft auch Kryptowährungen, betonte Lunde.
Laut seinen Angaben lagen die Bitcoin-Handelsvolumina in den Osterwochen seit 2019 stets unter dem Jahresdurchschnitt. Ein ähnlicher Trend zeigte sich bei der Volatilität – deren Indikatoren hinkten in diesen Zeiträumen systematisch den Jahresdurchschnittswerten hinterher.
Bitcoin-Handelsvolumen während Ostern im Vergleich zum Jahresdurchschnitt. Quelle: K33.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels notiert „digitales Gold“ bei rund 68.600 US-Dollar. Das erste Quartal 2026, das am Vortag endete, war das schlechteste für diese Anlageklasse in den letzten acht Jahren.
Stundenchart von Binance BTC/USDT. Quelle: TradingView.
Zur Erinnerung: Analysten von Fidelity bezeichneten den Rückgang des Bitcoin-Kurses um 52 % von seinem Allzeithoch als Zeichen der Marktreife.