Der Finanzberater des Internationalen Währungsfonds (IWF), Tobias Adrian, nannte vier Gründe, warum tokenisierte Vermögenswerte eine Bedrohung für das globale Finanzsystem darstellen könnten.
Laut dem Experten liegt die erste Gefahr in der Inkompatibilität von Tokenisierungsplattformen, die nach unterschiedlichen Standards arbeiten. Diese Fragmentierung könnte die Liquidität auf isolierte digitale Repositorien verteilen, die Effektivität von Offset-Maßnahmen verringern und die Konvertierbarkeit von Vermögenswerten zum Nennwert beeinträchtigen.
Die zweite Gefahr besteht in der Bedrohung der Finanzstabilität. Der Experte befürchtet, dass automatische Sicherheitenanforderungen, Echtzeit-Abwicklung und automatisierte Transaktionen, bei denen eine Aktion gemäß vorgegebener Regeln eine Kette nachfolgender Transaktionen auslöst, die Zeit für regulatorische Eingriffe im Falle unvorhergesehener Ereignisse erheblich verkürzen. Aufsichtsbehörden und Unternehmen werden keine Zeit mehr haben, in den Zahlungsprozess einzugreifen, bevor die Situation außer Kontrolle gerät, so Adrians Befürchtung.
Die dritte Gefahr: Tokenisierte Zahlungen können über mehrere Jurisdiktionen hinweg erfolgen und über gemeinsame Ledger verarbeitet werden. Sollten jedoch Probleme auftreten, müssen Vermögenssperren oder Vollstreckungsmaßnahmen gemäß den Gesetzen der jeweiligen Länder durchgeführt werden, so der Finanzberater. Wenn internationale Regulierungsbehörden schnell handeln müssen, könnten sie sich uneinig über die Lösung des Problems sein, oder die Situation könnte sich verzögern, befürchtet er.
Das vierte Problem der Tokenisierung sind laut Adrian die an den US-Dollar gekoppelten Stablecoins, die insbesondere für Entwicklungsländer als gefährlich gelten. Der Finanzberater befürchtet, dass diese Stablecoins lokale Währungen verdrängen und die Währungshoheit von Ländern mit schwachen Volkswirtschaften untergraben könnten, da Zentralbanken die Kontrolle über private Token verlieren würden.
Der IWF hat bereits zuvor Bedenken geäußert, dass Stablecoins das herkömmliche Geld ersetzen und die Fähigkeit der Zentralbanken zur Kontrolle der Kapitalströme beeinträchtigen könnten.
Laut der Plattform RWA.xyz stieg der Gesamtwert tokenisierter realer Vermögenswerte (RWA) im vergangenen Monat um 4 % auf 26,7 Milliarden US-Dollar. Der gesamte Nominalwert der RWA, einschließlich der nicht an Investoren verteilten Vermögenswerte, erhöhte sich im gleichen Zeitraum um 31 % auf 441,3 Milliarden US-Dollar. Die Anzahl der Inhaber tokenisierter Vermögenswerte stieg im selben Zeitraum um 5,5 % auf 710.792.
Im vergangenen Jahr forderte IWF-Direktorin Kristalina Georgieva die Zentralbanken auf, ihre eigenen digitalen Zentralbankwährungen (CBDCs) so schnell wie möglich zu testen und einzuführen, um zu verhindern, dass Stablecoins zu einer Bedrohung für die Kreditvergabe der Banken werden.