Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) bezeichnet Kryptobörsen als Schattenbroker.
Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) verglich Kryptobörsen und andere Anbieter von Dienstleistungen im Bereich virtueller Vermögenswerte (VASPs) mit Schattenbanken, die ein breites Spektrum an Dienstleistungen anbieten, das über den reinen Handel und die Verwahrung von Vermögenswerten hinausgeht.
Die BIZ stellte fest, dass viele große Krypto-Unternehmen ihren Nutzern einkommensgenerierende Produkte, Margin- und besicherte Kredite, Derivate und die Ausgabe von Token anbieten. Diese Dienstleistungen ähneln den Finanzintermediationsfunktionen, die typischerweise von Banken und Prime Brokern wahrgenommen werden. Die BIZ schlug vor, solche Unternehmen als multifunktionale Kryptowährungsintermediäre (MCIs) zu bezeichnen und betonte damit ihre Ähnlichkeit zu traditionellen Finanzintermediären.
Das Problem besteht darin, dass MCIs, wenn sie die Krypto-Assets ihrer Kunden über Anlageprogramme zur Erzielung von Renditen annehmen und diese Assets dann zur Finanzierung von Kreditvergabe, Market-Making oder anderen Operationen verwenden, Kreditrisiken, Liquiditätsrisiken und Laufzeitinkongruenzrisiken eingehen.
Die BIZ erklärte, dass Einkommensprodukte die Übertragung des Eigentums an Kundengeldern an den Intermediär implizieren und dadurch kurzfristige, rückzahlbare Verbindlichkeiten ähnlich Bankeinlagen entstehen. Kunden betrachten diese Produkte möglicherweise als reguläre, einkommensgenerierende Konten, die BIZ befürchtet jedoch, dass es sich um unbesicherte Kredite handelt, die zur Finanzierung der intransparenten internen Geschäfte des Intermediärs verwendet werden.
Die von Krypto-Unternehmen angebotenen Margin-Kredite und Derivate sind ebenfalls riskant, betont die BIZ. Diese Unternehmen operieren ohne Einlagensicherung und ohne Zugang zu Zentralbankliquidität. Im Gegensatz zu traditionellen Finanzintermediären bieten sie keine Garantien, sodass Kunden, die diese Dienstleistungen nutzen, nicht darauf vertrauen können, dass ihre Interessen geschützt sind. Darüber hinaus veröffentlichen viele Krypto-Intermediäre keine Finanzberichte und verstoßen damit gegen die für traditionelle Banken geltenden regulatorischen Anforderungen, so die BIZ.
Die BIZ verwies auch auf den Zusammenbruch der Kryptobörse FTX im Jahr 2022, gefolgt von einer Reihe von Insolvenzen von Krypto-Kreditgebern, darunter Celsius. Diese Beispiele verdeutlichen, wie finanzielle Risiken eine Kettenreaktion auslösen und andere Unternehmen beeinträchtigen können, die der insolventen Börse Kredite gewährten oder deren Reserven hielten. Die BIZ schlug vor, die Kapital- und Risikomanagementanforderungen für Krypto-Intermediäre zu verschärfen und Stresstests für diese durchzuführen.
Kürzlich listete BIZ-Gouverneur Pablo Hernández de Cos die Hauptrisiken von Stablecoins auf und erklärte, dass Stablecoins aufgrund ihrer wachsenden Marktkapitalisierung zu Konkurrenten des herkömmlichen Geldes werden könnten.