Obwohl Warsh Powell als Fed-Vorsitzenden ablöst, erwarten Händler keine Zinssenkung im Juni.

Am 29. April wurde Kevin Warsh vom Bankenausschuss des Senats bestätigt und wird voraussichtlich am 16. und 17. Juni 2026 seine erste Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) leiten. Die Futures- und Forward-Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von über 93 % ein, dass die Zinssätze unverändert bleiben.

Wichtigste Erkenntnisse:

• Am 29. April wurde Kevin Warsh im Bankenausschuss des Senats mit 13 zu 11 Stimmen zum Nachfolger von Powell als Vorsitzender der US-Notenbank gewählt. Er wird im Mai 2026 die Nachfolge von Powell antreten.
• Die Händler von Polymarket schätzen die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinssätze bei der FOMC-Sitzung am 17. Juni unverändert lässt, auf 96 %.
• Warsh signalisiert Zinssenkungen, da KI die Produktivität steigert, doch die Inflation von 3,3 % könnte seine Optionen im Juni einschränken.

Kevin Warsh wird Vorsitzender der US-Notenbank, aber die Märkte preisen die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen im Juni unverändert bleiben, immer noch auf über 93 % ein.

Jerome Powell hielt am selben Tag, an dem Warsh bestätigt wurde, seine letzte FOMC-Sitzung als Vorsitzender ab. Seine Amtszeit als Fed-Chef endet am 15. Mai 2026. Der Ausschuss stimmte Warshs Nominierung mit 13 zu 11 Stimmen entlang der Parteilinien zu und leitete seine Bestätigung zur endgültigen Abstimmung an den Senat weiter, die voraussichtlich Anfang Mai stattfinden wird.

Powell trat als Vorsitzender zurück, behielt sich aber das Recht vor, bis 2028 im Board of Governors zu bleiben. Ob er neben Warsh im Board verbleiben wird, ist eine offene Frage, und die Prognostiker von Kalshi haben ihn als potenziellen Faktor identifiziert, der die Zinsentscheidung im Juni beeinflussen könnte.

Warsh hat sein Bekenntnis zu einem von ihm so genannten „Regimewechsel“-Ansatz bekräftigt. Er verweist auf Produktivitätssteigerungen durch künstliche Intelligenz (KI) als Puffer gegen Inflation und tendiert in seinen öffentlichen Äußerungen zu niedrigeren Zinsen. Angesichts einer Inflation von über 3 % und geopolitischer Spannungen, die die Energiepreise belasten, wird die Erzielung eines Konsenses unter den verbleibenden elf stimmberechtigten Mitgliedern seine erste echte Bewährungsprobe sein.

Bei ihrer Sitzung am 29. April, der letzten unter Powells Vorsitz, beließ die US-Notenbank den Leitzins unverändert bei 350–375 Basispunkten. Dieser unveränderte Zinssatz dient nun als Grundlage für Warshs Übernahme des Fed-Vorsitzes.

Warsh ist zwar der Wunschkandidat von US-Präsident Donald Trump, und einige spekulieren, er könne die aktuelle Entwicklung umkehren, doch die Märkte sind weiterhin nicht davon überzeugt, dass eine Senkung des Leitzinses (Federal Funds Rate, FFR) im Juni wahrscheinlich ist.
Das CME Fedwatch-Tool schätzt beispielsweise die Wahrscheinlichkeit einer Zinspause bei der Sitzung am 17. Juni auf 93,3 %. Futures-Händler schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung, die die Spanne auf 325–350 Basispunkte verengen würde, auf 6,7 %. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung liegt bei 0,0 %. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung ist zwar im Vergleich zum Vormonat (4,0 %) leicht gestiegen, der allgemeine Konsens spricht aber weiterhin eindeutig für eine Zinspause.

Auf Polymarket hat das Ereignis „Fed-Entscheidung im Juni“ seit dem 3. Mai 2026 ein Handelsvolumen von rund 16,48 Millionen US-Dollar generiert. Die Wahrscheinlichkeit für ein unverändertes Ergebnis („Keine Änderung“) liegt bei 96 % mit einem Preis von 96 Cent. Die Wahrscheinlichkeit für einen Rückgang um 25 Basispunkte beträgt 3,6 %, für einen Anstieg um 25 Basispunkte 1,1 % und für eine deutlichere Veränderung weniger als 1 %.

Die Marktteilnehmer von Polymarket sehen die erwartete Inflationsrate von 3,3 % im März 2026 und einen stabilen Arbeitsmarkt als Hauptgründe für die Annahme, dass der Leitzins unverändert bleibt. Diese beiden Indikatoren haben die Fed gezwungen, an ihrer datengestützten Haltung festzuhalten, und Händler gehen nicht davon aus, dass Warsh von dieser Position abrücken wird, zumindest nicht bei seiner ersten Sitzung.

Die Händler von Kalshi sind ähnlich zuversichtlich. Der Kontrakt „Fed Holds Rate“ auf ihrer Plattform notiert bei 95 Cent, was einer Wahrscheinlichkeit von 95 % für keine Änderung entspricht. Die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte liegt bei 6 %, die einer Senkung um mehr als 25 Basispunkte bei 2 %. Ein separater Kontrakt, der abbildet, ob der Leitzins der Federal Reserve über 3,25 % bleibt, hat eine Wahrscheinlichkeit von 98 %.

Das Gesamtvolumen der Wetten auf dem Kalshi-Prognosemarkt erreichte 3.461.005 US-Dollar. Die Kursentwicklung zeigt zwischen Januar und März starke Schwankungen, wobei sich die Quoten für „Halten“ und „Herunterfahren“ häufig überschnitten. Seit April ist ein stetiger Anstieg der Erwartungen für ein Halten der Quote zu verzeichnen.

Der Kalshi-Markt schließt am 17. Juni um 13:59 Uhr ET, kurz vor der offiziellen Bekanntgabe. Bis dahin wird Warsh seine erste Sitzung zur Geldpolitik abgehalten und seine erste Zinsentscheidung als Fed-Chef verkündet haben. Ob er im Juni die aktuelle Spanne von 350–375 Basispunkten verlässt oder innerhalb von Powells Linie bleibt – Händler auf beiden Plattformen haben bereits ihre Wetten platziert.