Michael Saylor erklärt, warum MSTR mit einem Aufschlag auf den Nettoinventarwert von Bitcoin gehandelt wird
Die Aktien von Microstrategy steigen im Vergleich zu Bitcoin rasant, da Investoren auf ein explosives Wachstum setzen. Michael Saylor weist auf starke strukturelle Faktoren hin, die die Nachfrage antreiben und über den direkten Zugang zu Bitcoin hinausgehen.
Michael Saylor übertrifft Bitcoin beim NAV und hebt 4 Faktoren hervor, die das MSTR-Prämienwachstum vorantreiben
Die Aktien von Microstrategy (Nasdaq: MSTR) werden über dem Wert des zugrunde liegenden Bitcoin gehandelt. Dies spiegelt einen strukturellen Vorteil wider, der durch den direkten Besitz der Kryptowährung oder börsengehandelter Produkte (ETPs) nicht möglich ist. Diese Marktprämie wird im Verhältnis zum Nettoinventarwert (NAV) des Unternehmens gemessen, der dem Wert der Bitcoin pro Aktie nach Abzug der Verbindlichkeiten entspricht. Michael Saylor, Vorstandsvorsitzender von Microstrategy, das inzwischen in Strategy umbenannt wurde, teilte am 13. August auf der Social-Media-Seite X mit:
MSTR wird aufgrund von Hebelwirkung, Optionsvorteilen, passiven Strömen und dem besseren institutionellen Zugang, den Aktien- und Kreditinstrumente im Vergleich zu Rohstoffen bieten, mit einem Aufschlag auf den Nettowert von Bitcoin gehandelt.
Zusammen verleihen diese Elemente Microstrategy Hebel- und Liquiditätsvorteile, die Bitcoin selbst nicht hat.
Die Fähigkeit des Unternehmens, Bitcoin mit dem Zwei- bis Vierfachen an Eigenkapitalfinanzierung zu hebeln, was Saylor als „Hebelverstärkung“ bezeichnet, sorgt in bullischen Marktphasen für Performancesteigerungen. Dies unterscheidet das Unternehmen von Bitcoin-Spot-ETPs und direkten Bitcoin-Investitionen, die nicht über die gleichen Hebelmöglichkeiten verfügen. Microstrategy profitiert zudem von einem offenen Interesse an traditionellen Optionsmärkten von über 100 Milliarden US-Dollar, verglichen mit etwa 30 Milliarden US-Dollar bei Spot-Bitcoin-ETPs und 20 Milliarden US-Dollar bei Bitcoin-Futures an der Chicago Mercantile Exchange.
Warum MSTR mit einem Aufschlag auf den Nettoinventarwert von Bitcoin gehandelt wird. Quelle: Michael Saylor
Darüber hinaus erfasst Microstrategy als Bestandteil von Indizes wie Nasdaq 100, MSCI und Russell 1000 passive Investitionsströme, die sich nicht auf Bitcoin oder seine Spot-ETPs erstrecken.
Die institutionelle Reichweite ist ein weiterer wichtiger Unterschied. Die Aktienmärkte bieten ein potenzielles Engagement in Aktien im Wert von 35 Billionen US-Dollar und Krediten im Wert von 60 Billionen US-Dollar. Damit übersteigt das private Kapital, das für Spot-Bitcoin-ETPs zur Verfügung steht, bei weitem die 700 Milliarden US-Dollar und die für direkte Bitcoin-Investitionen weniger als 150 Milliarden US-Dollar. Während Kritiker die Bewertungslücke als überhöht ansehen, argumentieren Befürworter, dass diese Marktdynamik den Aufschlag rechtfertigt, da sie es Microstrategy ermöglicht, seine Gewinne zu steigern und seine Investorenbasis über Bitcoin als Handelsware hinaus zu erweitern.
Das Unternehmen begann 2020 mit dem Erwerb von Bitcoin und machte es damit zum wichtigsten Vermögenswert in seiner Kasse. Strategy finanziert seine Käufe durch Anleihen und Aktienemissionen und ist damit der größte Bitcoin-Besitzer und de facto Treuhänder für Investoren. Laut seiner jüngsten öffentlichen Einreichung hält Strategy rund 628.946 BTC.
Source: cryptonews.net
