Trump plant, das vergessene Mandat der Fed gegen den Dollar einzusetzen

Trumps Kandidat für das Amt des Federal Reserve-Gouverneurs, Stephen Miran, hat das „dritte Mandat“ der Notenbank in Erinnerung gerufen, das die langfristige US-Geldpolitik dramatisch verändern könnte. Diese vergessene Klausel in den Gründungsdokumenten der Fed könnte den Weg für aggressivere Interventionen an den Anleihemärkten ebnen.

Drittes Mandat

Traditionell hat die Fed das doppelte Mandat, die Inflation auf ein Minimum zu reduzieren und die Beschäftigung auf ein Maximum zu bringen. Die Gründungsdokumente der Zentralbank enthalten jedoch einen dritten Punkt: moderate langfristige Zinssätze.

Dieses dritte Mandat wurde jahrzehntelang ignoriert, da die meisten Ökonomen es als natürliche Folge der Erreichung der ersten beiden Ziele betrachteten. Nun ist die Trump-Regierung bereit, diese Gesetzesbestimmung als rechtliche Rechtfertigung für eine mögliche Zinskurvenkontrolle und eine Ausweitung der quantitativen Lockerung zu nutzen.

Der Federal Reserve Act von 1913 enthält ein drittes Mandat zur Senkung der langfristigen Zinssätze. Trump befürwortet seit langem niedrigere Zinsen und kritisiert Fed-Vorsitzenden Jerome Powell für sein zu langsames Vorgehen.

Tools zur Beeinflussung der Preise

Die Regierung will die langfristigen Zinsen aktiv senken. Mögliche Instrumente sind:

• Erhöhte Ausgabe von Schatzwechseln
• Anleiherückzahlung
• Quantitative Lockerung
• Direkte Zinskurvensteuerung

Durch die Senkung der langfristigen Zinsen werden die Kosten für den Schuldendienst der Regierung gesenkt. Die Staatsverschuldung liegt derzeit bei einem Rekordwert von 37,5 Billionen Dollar. Die Regierung plant außerdem, den Immobilienmarkt durch die Senkung der Hypothekenzinsen anzukurbeln.

Was ist eine Zinskurve

Die Zinsstrukturkurve ist ein Diagramm, das die Zinssätze für Staatsanleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten darstellt – von kurzfristig (wenige Monate) bis langfristig (10–30 Jahre). Unter normalen Umständen erzielen langfristige Anleihen höhere Renditen als kurzfristige – Anleger verlangen eine Prämie für das Risiko, ihr Geld über einen langen Zeitraum anzulegen.

Bei der Kontrolle der Zinskurve beginnt die Zentralbank, langfristige Staatsanleihen in solchen Mengen zu kaufen, dass deren Rendite künstlich auf das gewünschte Niveau gesenkt wird. Im Endeffekt druckt die Fed Geld, um Anleihen zu kaufen, und zwingt den Markt, niedrige Zinsen für langfristige Papiere zu akzeptieren.

Auswirkungen auf den Dollar und Kryptowährungen

Christian Pusateri, Gründer des Verschlüsselungsprotokolls Mind Network, bezeichnete das dritte Mandat als „finanzielle Repression unter einem anderen Namen“ und wies darauf hin, dass es der Kontrolle der Zinskurve sehr ähnlich sei.

„Der Geldpreis wird einer strengeren Kontrolle unterzogen, weil das jahrhundertealte Gleichgewicht zwischen Kapital und Arbeit, zwischen Schulden und BIP instabil geworden ist“, erklärte er.

Laut Pusateri könnte Bitcoin als bevorzugte Absicherung gegen das globale Finanzsystem riesige Kapitalmengen absorbieren.

Auch BitMEX-Gründer Arthur Hayes sieht die Nachricht als positiv für Kryptowährungen und meint, dass die Kontrolle der Renditekurve Bitcoin auf die 1-Million-Dollar-Marke treiben könnte.

Source: cryptonews.net