- Saylor widerspricht der Behauptung, dass zu viele Unternehmen das Treasury-Modell von Bitcoin kopieren.
- Er argumentiert, dass Bitcoin kein Risiko darstellt, sondern schwache Geschäftsmodelle schon.
- Saylor zufolge lassen sich Verluste durch das Halten von Bitcoin besser ausgleichen als durch den Rückkauf von Aktien oder Anleihen.
Was als einfache Frage begann, entwickelte sich schnell zu einem hitzigen Streit.
In einem kürzlich geführten Interview entkräftete Michael Saylor die Skepsis gegenüber der wachsenden Zahl von Unternehmen, die Bitcoin als Finanzinstrument akzeptieren. Der Interviewer fragte, ob der Markt mit Unternehmen übersättigt sei, die lediglich Schulden aufnehmen oder Schulden aufnehmen, um Bitcoin zu kaufen, ohne ein reales Geschäftsmodell zu entwickeln.
Der Matrose wollte das nicht hinnehmen.
Warum Bitcoin-Käufer wählen?
Der Interviewer räumte ein, dass Strategy (ehemals MicroStrategy) mit über 650.000 Bitcoins eine Klasse für sich sei, merkte aber an, dass viele kleinere, auf Treasury-Management spezialisierte Unternehmen zu kämpfen hätten und mit hohen Abschlägen gehandelt würden, was den Aktionären schade.
Sailor hat die Argumentation völlig umgedreht.
Er verglich den Besitz von Bitcoin mit Investitionen von Familien und Einzelpersonen. „Nicht jeder hat gleich viel Geld“, sagte er, „und das ist in Ordnung.“ Er meinte, es sei wenig sinnvoll, Unternehmen allein für den Kauf von Bitcoin zu kritisieren, wenn Millionen anderer Unternehmen überhaupt keine Bitcoin besitzen.
„Warum kritisiert man diejenigen, die Bitcoin gekauft haben“, argumentierte er, „und ignoriert die Hunderten von Millionen, die es nicht getan haben? Warum konzentriert man sich nicht darauf, Unternehmen zu kritisieren, die keine Bitcoin besitzen?“
Die Kernaussage von Saylors Argumentation
Saylor hat einen klaren Unterschied gemacht. Das eigentliche Problem ist nicht Bitcoin. Es ist schlechtes Geschäftsgebaren.
Er merkte an, dass Unternehmen, die Verluste schreiben, schwach seien, unabhängig davon, ob sie Bitcoin besitzen. Hält ein angeschlagenes Unternehmen jedoch Bitcoin in seiner Bilanz, können diese Vermögenswerte die Betriebsverluste im Laufe der Zeit ausgleichen.
Zur Veranschaulichung gab Saylor ein einfaches Beispiel:
- Das Unternehmen verliert jährlich 10 Millionen Dollar aus dem operativen Geschäft.
- Er besitzt Bitcoin im Wert von 100 Millionen Dollar.
- Wenn Bitcoin um 30 % steigt, entspricht das einem Gewinn von 30 Millionen Dollar.
In diesem Fall erhöht Bitcoin das Risiko nicht, sagte er. Dadurch kann das Unternehmen überleben.
Aktienrückkäufe vs. Bitcoin
Saylor kritisierte auch Alternativen wie Aktienrückkäufe oder Schatzanweisungen für Unternehmen, die bereits Verluste erleiden.
Der Rückkauf von Aktien eines verlustbringenden Unternehmens, so argumentiert er, beschleunige den Zusammenbruch nur. Die Anlage von Bargeld in niedrigverzinsliche Staatsanleihen könne die Verluste zwar etwas verlangsamen, ändere aber nichts am Ergebnis.
Laut Saylor ist Bitcoin die einzige Option, die Verluste im Laufe der Zeit ausgleichen kann.
„Die Bitcoin-Community frisst sich selbst auf.“
Als die Börse aktiver wurde, warf Saylor Kritikern, selbst im Kryptobereich, vor, Bitcoin-Nutzer ins Visier zu nehmen, während traditionelle Unternehmen ungeschoren davonkämen.
Er argumentierte, dass es einigen Investoren leichter falle, Bitcoin-Treasuries zu kritisieren, als zu hinterfragen, warum viele Unternehmen ohne Bitcoin, die hohe Geldmengen verbrennen, immer noch Kapital aufnehmen.
Die Saga von Seemann und Bitcoin
Saylor begann im August 2020 mit dem Aufbau seiner Bitcoin-Position, als MicroStrategy 250 Millionen Dollar investierte, um über 21.000 BTC zu erwerben. Das Unternehmen setzte die Käufe im Laufe des Jahres mit Mitteln aus Wandelanleihen fort und bis Dezember überstieg sein Bestand 70.000 BTC .
Quelle: Strategie
In den folgenden Jahren erwirtschaftete das Unternehmen durch Aktienverkäufe und andere Finanzierungsformen stetig Einnahmen. Bis März 2025 überstiegen seine Bitcoin-Bestände 500.000 BTC . Unter Saylors Führung setzte das nun in Strategy Inc. umbenannte Unternehmen seine aggressiven Käufe Ende 2025 und Anfang 2026 fort und erhöhte seine Gesamtbestände auf über 680.000 BTC .
Siehe auch: Bitcoin Quantum Testnet startet mit wertvollen Sicherheits-, NIST-verifizierten und quantenresistenten Standards