In einer umfassenden Bewertung der dezentralen Derivatebörse Hyperliquid und ihres nativen Tokens $HYPE stellte das Analyseunternehmen Alphractal fest, dass die technische Architektur der Plattform und die Wachstumsdaten auf einen bedeutenden Durchbruch in diesem Sektor hindeuten.
Dem Bericht zufolge unterscheidet sich Hyperliquid von klassischen AMM-basierten DEX-Modellen dadurch, dass es dank eines vollständig deterministischen Orderbuchs auf der Blockchain eine Performance bietet, die nahe an zentralisierten Börsen liegt, und gleichzeitig den Nutzern ermöglicht, die Kontrolle über ihre Vermögenswerte zu behalten.
Die ursprünglich für den permanenten Handel konzipierte Hyperliquid-Plattform hat sich im Laufe der Zeit zu einem umfassenden Ökosystem an Produkten entwickelt, darunter Spot-Trading, automatisierte Verwahrungssysteme, eine professionelle API-Infrastruktur und synthetische/tokenisierte Assets. Das herausragendste Merkmal der Plattform ist, dass Aufträge direkt auf der Blockchain erstellt und storniert werden und der Matching-Prozess ebenfalls auf der Blockchain stattfindet. Der Verzicht auf AMMs (Automated Order Manager) und die Abhängigkeit von externen Sequenzern oder Roll-Systemen unterscheidet Hyperliquid aus technischer Sicht von vielen anderen DEXs.
Laut Alphractal erreicht das System durch eine Hybridstruktur ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Sicherheit und Leistung. Transaktionswarteschlange und finale Genehmigung erfolgen vollständig On-Chain, während einige leistungskritische Komponenten durch optimierte Off-Chain-Prozesse unterstützt werden. Die Blockchain fungiert als deterministischer „replizierter Zustandsautomat“; das heißt, alle Validatoren führen dieselbe Transaktionslogik aus, und ein Konsensmechanismus verwaltet eine einzige globale Transaktionswarteschlange im gesamten Netzwerk. Der Konsensalgorithmus HyperBFT gewährleistet sowohl eine schnelle finale Verarbeitung als auch einen stabilen Netzwerkbetrieb trotz bösartiger oder fehlerhafter Knoten.
Der Bericht analysierte auch das Wachstum von Hyperliquid anhand der TVL-Daten. Zwar wurde angemerkt, dass die parallele Darstellung des TVL in US-Dollar und des $HYPE- Preises eine spekulative Illusion erzeugen könnte, doch eine tokenbasierte Analyse lieferte ein klareres Bild. Das gesperrte Angebot an $HYPE zeigte bis Juli 2025 ein starkes Wachstum und stabilisierte sich anschließend bei etwa 50 Millionen $HYPE . Dies deutet darauf hin, dass die infrastruktur- und EVM-basierte Expansion bis Mitte 2025 rasant voranschritt, bevor eine reifere Phase begann.
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Auch das Nutzerwachstum ist beeindruckend. Die Plattform verzeichnet derzeit rund 60.000 täglich aktive Nutzer. Die Neukundengewinnung soll sich von Mitte 2023 bis Anfang 2026 exponentiell beschleunigt haben, wobei der $HYPE -Token-Airdrop am 29. November 2024 dieses Wachstum deutlich verstärkte. Während die durchschnittliche tägliche Anzahl neuer Nutzer anfänglich bei einigen Hundert lag, hat sie in letzter Zeit Tausende erreicht.
Ein Volumenvergleich unterstreicht die Wettbewerbsfähigkeit von Hyperliquid. Das tägliche Futures-Handelsvolumen beträgt 2,71 Milliarden US-Dollar und übertrifft damit durchschnittliche zentralisierte Börsen wie Kraken, Deribit und Crypto.com. Dennoch liegt Hyperliquid deutlich vor Branchenriesen wie Binance, OKX und Bybit. Im Spotmarkt ist das Volumen von 58,6 Millionen US-Dollar für eine dezentrale Börse zwar beachtlich, bleibt aber hinter großen Playern wie Coinbase zurück.
Aus tokenomischer Sicht sind die Daten des Unterstützungsfonds bemerkenswert. Das Fondsvermögen, aus dem durchschnittlich HYPE im Wert von 70.000 US-Dollar täglich zurückgekauft werden, ist bis 2025 von 15 Millionen US-Dollar auf 40 Millionen US-Dollar angestiegen. Laut Alphractal erzeugt dieser Mechanismus einen anhaltenden deflationären Druck auf HYPE , indem Transaktionserlöse systematisch für Token-Rückkäufe verwendet werden.
Der Bericht stellte außerdem fest, dass Hyperliquid zwar eine technisch solide Infrastruktur bietet, Risiken jedoch nicht vollständig beseitigt wurden. Preismanipulationsfälle Ende 2025 verdeutlichten die anhaltenden systemischen Risiken in sich entwickelnden Blockchain-Ökosystemen. Laut Alpharactal bleiben die langfristigen Aussichten jedoch aufgrund der weitgehend fertiggestellten Infrastruktur und der Möglichkeit, Drittanbieteranwendungen über die EVM zu erweitern, positiv. Obwohl 2026 voraussichtlich ein von Spekulationen geprägtes Jahr sein wird, positionieren sich sowohl der $HYPE- Token als auch das Hyperliquid-Ökosystem als bedeutende Alternativen in der Entwicklung dezentraler Finanzdienstleistungen.
*Dies ist keine Anlageberatung.