Die größte amerikanische Kryptobörse Coinbase meldete Verluste für das vierte Quartal 2025. Vor dem Hintergrund der Veröffentlichung des Berichts erreichten die Aktien des Unternehmens im nachbörslichen Handel ein neues Zweijahrestief.
Der Gesamtumsatz sank im Vergleich zum Vorquartal um 5 % auf 1,8 Milliarden US-Dollar. Das operative Ergebnis ging um 6 % (auf 983 Millionen US-Dollar) zurück, und die Umsätze aus Abonnements und Dienstleistungen sanken um 3 % (auf 727 Millionen US-Dollar).
Der Nettoverlust belief sich auf 667 Millionen US-Dollar. Hauptgrund hierfür ist die negative Neubewertung des Kryptoportfolios und strategischer Investitionen. Zum Vergleich: Das Unternehmen schloss das dritte Quartal trotz hoher Aktivität im Ethereum-Netzwerk mit einem Gewinn ab.
Die Finanzlage wurde durch eine groß angelegte Korrektur zum Jahresende beeinträchtigt: Die Marktkapitalisierung sank um 25 % (rund 1,1 Billionen US-Dollar). Der Abwärtstrend setzte sich Anfang 2026 fort, wobei die Branche weitere 700 Milliarden US-Dollar verlor.
Dynamik der Gesamtmarktkapitalisierung des Kryptowährungsmarktes an der Grenze zwischen 2025 und 2026. Quelle: CoinGecko.
Die institutionellen Analysten von Coinbase bezeichneten den Kursrückgang als notwendigen „Reset“, der dazu diene, den Markt vor einem neuen Zyklus zu erholen.
Einkommensstruktur
Die Einzelhandelsumsätze sanken um 13 %. Dies ist auf den Wechsel der Nutzer zu fortgeschrittenen Handelstools mit niedrigeren Gebühren und die wachsende Beliebtheit des Coinbase One-Abonnements zurückzuführen.
Trotz des Rückgangs der Spotvolumina stiegen die institutionellen Gesamteinnahmen. Das Wachstum wurde durch den Derivatehandel getragen, der durch die Integration der kürzlich erworbenen Deribit-Plattform zusätzlich beflügelt wurde.
Das Stablecoin-Segment verzeichnete ebenfalls eine positive Entwicklung. Der Quartalsumsatz stieg direkt um 3 % auf 364 Millionen US-Dollar. Unterstützt wurde dies durch Rekordwerte bei den durchschnittlichen USDC-Guthaben auf der Plattform, die den Effekt niedrigerer Zinssätze kompensierten.
Coinbase schloss das Jahr mit liquiden Mitteln in Höhe von 11,3 Milliarden US-Dollar ab. Das Unternehmen setzte sein Aktienrückkaufprogramm fort und hatte bis Anfang Februar eigene Aktien im Wert von rund 1,7 Milliarden US-Dollar zurückgekauft.
Marktreaktion und Volatilität
Nach Veröffentlichung des Berichts fielen die Aktien unter dem Kürzel COIN im nachbörslichen Handel zunächst um 4 % und erreichten damit ein Zweijahrestief von 135 US-Dollar. Später erholten sie sich jedoch und legten um 4 % zu.
Kursentwicklung der Coinbase-Aktie. Quelle: Google Finance.
Die Aktie geriet in den letzten Wochen durch die Nachricht, dass CEO Brian Armstrong Aktien im Wert von 500 Millionen Dollar verkauft hat, sowie durch die allgemeine Schwäche des Sektors unter Druck.
Alles-Tauschbörse
Die Börse baut ihr Produktangebot im Rahmen des Konzepts der „universellen Plattform“ (Everything Exchange) kontinuierlich aus. Zu den Prioritäten zählen die Integration des Aktien- und ETF-Handels, die Einführung von Prognosemärkten in den USA sowie die Entwicklung der Infrastruktur für Derivate und Zahlungen.
Im ersten Halbjahr des laufenden Quartals belief sich das operative Ergebnis bereits auf rund 420 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen warnte Investoren jedoch davor, diese Ergebnisse aufgrund der hohen Marktvolatilität direkt auf den gesamten Zeitraum hochzurechnen.
Zur Erinnerung: Coinbase hat die Agentic Wallets-Infrastruktur eingeführt, die für KI-Agenten konzipiert wurde.