Die erste Kryptowährung übersteht die Iran-Krise besser als die wichtigsten Edelmetalle. Zu diesem Schluss kommen Analysten von JPMorgan, wie The Block berichtet.
Der Goldpreis ist seit Anfang März um 15 % gefallen. Beeinflusst wurde diese Entwicklung durch steigende Zinsen und einen stärkeren Dollar, die auf einen überhitzten Markt trafen. Experten zufolge machten die Rekordhochs (5.500 US-Dollar für Gold, 120 US-Dollar für Silber) diese Vermögenswerte angesichts der sich verändernden Marktbedingungen anfällig für massive Gewinnmitnahmen und Verkäufe.
Gold-ETFs haben innerhalb von drei Wochen rund 11 Milliarden US-Dollar an Wert verloren. Silber-ETFs haben ihr gesamtes seit dem letzten Sommer angesammeltes Kapital eingebüßt. Bitcoin-basierte Instrumente hingegen konnten im gleichen Zeitraum 1,3 Milliarden US-Dollar anziehen.
Vergleich der Mittelzuflüsse in Gold-, Silber- und Bitcoin-ETFs. Quelle: JPMorgan/The Block.
Wiederherstellung der Liquidität
Nach Beginn des militärischen Konflikts nahm die Kryptoaktivität im Iran stark zu: Einheimische zogen Gelder von lokalen Börsen auf nicht verwahrende Wallets und internationale Plattformen ab.
Das weltweite offene Interesse an Bitcoin ist auf 30 Milliarden Dollar gestiegen, wie CryptoQuant mitteilte.
Das offene Interesse schnellte mit dem Preisanstieg auf rund 30 Milliarden US-Dollar in die Höhe.
Binance verzeichnete die größten Zuflüsse mit BTC +829 Mio. USD und ETH +1,6 Mrd. USD, wobei sich die Aktivitäten auf die größten Börsen konzentrierten.
Die Hebelwirkung konzentriert sich auf große Veranstaltungsorte, nicht auf eine breite Marktteilnahme. pic.twitter.com/uTolRnxtVU
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 26. März 2026
Die Kapitalzuflüsse konzentrierten sich auf große Börsen, wobei Binance Bitcoin im Wert von 829 Millionen US-Dollar und Ethereum im Wert von 1,6 Milliarden US-Dollar erhielt. Die Aktivität an kleineren Börsen blieb verhalten.
Die institutionelle Positionierung hat sich ebenfalls verändert. Der Proxy-Indikator von JPMorgan (basierend auf dem offenen Interesse an der CME ) zeigte eine Akkumulation von Positionen in Gold und Silber Ende 2025 und Anfang 2026 an, die seit Januar rückläufig ist. Die Positionierung in Bitcoin-Futures blieb stabil.
Trendhändler haben die Marktbewegungen verstärkt. Die Signale für Edelmetalle sind von überkauften Niveaus unter neutrale Werte gefallen, was auf Liquidationen hindeutet. Bitcoin hingegen erholt sich von überverkauften Niveaus und erreicht wieder neutrale Werte, was eine verbesserte Marktstimmung widerspiegelt.
Es wurde auch eine Verschiebung der Liquiditätsstruktur verzeichnet. Gold, das historisch gesehen liquider als Silber und Bitcoin war, verlor im Hinblick auf die Marktbreite an Boden gegenüber der ersten Kryptowährung. Silber verzeichnete den stärksten Kursverlust, was laut Analysten von JPMorgan die Preisbewegungen des Vermögenswerts noch verstärken könnte.
Rückgang der Netzwerkaktivität
Gleichzeitig wies der CryptoQuant-Analyst Carmelo Aleman auf den Rückgang der On-Chain-Aktivität hin. Die Anzahl aktiver Bitcoin-Adressen sank um 30 % – von 938.609 auf 655.908. Dies ist der niedrigste Wert seit August 2025.
Bitcoin kühlt sich intern ab: Die Anzahl der aktiven Adressen ist um mehr als 30 % gesunken.
„Um eine überzeugende strukturelle Erholung zu bestätigen, reicht ein Preisanstieg allein nicht aus; auch die Netzwerkaktivität muss zurückkehren.“ – Von @oro_crypto pic.twitter.com/eBMkEcCut5
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 27. März 2026
Der gleitende Sieben-Tage-Durchschnitt der aktiven Adressen sank von 777.283 auf 612.972 (-21,14 %), und der gleitende 30-Tage-Durchschnitt sank von 743.714 auf 636.314 (-14,44 %).
Der Bärenmarkt verschärft diesen Indikator, bemerkte der Experte. Der Kursverfall und die sinkende Anzahl aktiver Adressen deuten darauf hin, dass der Markt nicht nur an Wert, sondern auch an tatsächlichen Marktteilnehmern verliert.
„Das ist wichtig, weil Preiswachstum allein keine strukturelle Erholung bestätigt. Solange die On-Chain-Aktivität schwach bleibt, basiert jedes Wachstum auf einem fragileren Fundament als in Phasen echter Expansion“, betonte Aleman.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels notiert die erste Kryptowährung bei rund 67.700 US-Dollar. In den vergangenen 24 Stunden ist der Kurs um 2,7 % gesunken.
Stundenchart von Binance BTC/USDT. Quelle: TradingView.
Am 27. März verzeichnete Deribit Quartalsverfallstermine von Bitcoin-Optionen im Wert von 13 Milliarden US-Dollar und Ethereum-Optionen im Wert von 2,1 Milliarden US-Dollar. Das Put-Call-Verhältnis lag bei 0,56, was auf einen deutlichen Vorteil für Long-Positionen hindeutet.
🚨 Warnung zum Ablauf der Quartalsoptionen | Freitag, 08:00 Uhr UTC
Auf Deribit verfallen morgen Kryptooptionen im Wert von 15,58 Milliarden US-Dollar. Der bisher größte Verfall im Jahr 2026. $BTC: 195.398 Kontrakte | Nominalwert: 13,46 Milliarden US-Dollar | Maximaler Verlust: 75.000 US-Dollar | Put/Call: 0,61 $ETH: 1.026.462 Kontrakte | Nominalwert: 2,12 Milliarden US-Dollar |… pic.twitter.com/Ap70thX9dI— Deribit (@DeribitOfficial) 26. März 2026
Zur Erinnerung: Am 24. März nannte ein Analyst mit dem Pseudonym Sykodelic die Bedingung für einen Anstieg des digitalen Goldpreises auf 200.000 US-Dollar. Seiner Meinung nach muss Bitcoin, um sein historisches Hoch zu erreichen, die Wochenkerze über 74.400 US-Dollar schließen.