Ein Viertel der Bitcoin-Unternehmen ist weniger wert als ihre Reserven. Was bedeutet das?
Analysten haben einen kritischen Rückgang der Performance von Unternehmen festgestellt, die Bitcoin und andere Kryptowährungen als Reserven kaufen. Wie wird sich dies auf die Nachfrage nach Krypto-Assets auswirken? 
„RBC-Crypto“ bietet keine Anlageberatung an, das Material wird nur zu Informationszwecken veröffentlicht. Kryptowährung ist ein volatiler Vermögenswert, der zu finanziellen Verlusten führen kann.
Laut The Block, unter Berufung auf K33-Analysten, werden etwa ein Viertel der börsennotierten Unternehmen mit Bitcoin in der Bilanz mit einem Abschlag gegenüber dem Wert ihrer Kryptowährungsbestände gehandelt. Dies schränkt ihre Möglichkeiten ein, durch Aktienausgaben Kapital für Bitcoin zu beschaffen, da zusätzliche Aktien die Anteile der Anleger verwässern und wirkungslos werden.
Den stärksten Rückgang verzeichnete NAKA, das fusionierte Unternehmen von KindlyMD und Nakamoto, das von David Bailly, Donald Trumps ehemaligem Kryptowährungsberater, geleitet wird. Seit seinem Höhepunkt ist seine Marktkapitalisierung um 96 % gefallen, und sein Vielfaches zu den Bitcoin-Reserven (mNAV) sank von 75 auf 0,7.
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Twenty-One, unterstützt durch Tether, hat ebenfalls einen mNAV unter eins. Sogar bei Michael Saylors Strategie ist der mNAV auf 1,26 gefallen, den niedrigsten Stand seit März 2024.
Der durchschnittliche mNAV aller börsennotierten Bitcoin-Unternehmen ist von 3,76 im April auf 2,8 gefallen. Die Verteilung ist jedoch ungleichmäßig: Kleinere Unternehmen haben oft eine Marktkapitalisierung unterhalb des Bitcoin-Preises, während die größten Unternehmen immer noch mit einem Aufschlag gehandelt werden.
Im September lag das durchschnittliche tägliche Bitcoin-Kaufvolumen börsennotierter Unternehmen bei 1.428 BTC und damit auf dem niedrigsten Stand seit Mai. Das Gesamtmarktbild deutet laut K33 darauf hin, dass Privatanleger und Bitcoin-ETFs und nicht Unternehmenskäufer die Marktnachfrage zunehmend antreiben werden.
Auch Analysten der britischen Bank Standard Chartered stellten in ihrer Untersuchung fest , dass der Boom bei Unternehmen, die Kryptowährungen als Reserven anhäufen, allmählich nachlässt.
Andere Kryptowährungen
Die gesamten Bitcoin-Bestände dieser Unternehmen überstiegen laut Bitcointreasuries eine Million Münzen – mehr als 117 Milliarden Dollar oder 4,8 Prozent des Bitcoin-Angebots. Der K33-Bericht untersucht Unternehmen, die ausschließlich Bitcoin kaufen. Unternehmen, die andere Kryptowährungen kaufen, weisen jedoch eine ähnliche Dynamik auf.
Unter den sechs größten Ethereum (ETH)-Inhabern haben beispielsweise nur zwei Unternehmen einen mNAV von über 1. Tom Lees Bitmine, der größte Ether-Inhaber mit 9,7 Milliarden US-Dollar in ETH, hat einen Multiplikator von 1,21. SharpLink, das nächstgrößte Unternehmen, hat einen Multiplikator von 0,94 und hält 3,8 Milliarden US-Dollar in ETH. The Ether Machine mit einem Vermögen von 2,2 Milliarden US-Dollar hat laut StrategicETHreserve einen mNAV von 0,07. Bit Digital hat eine Bewertung von 1,76 bei einem Saldo von 540 Millionen US-Dollar, während ETHZilla mit einem Vermögen von 460 Millionen US-Dollar und BTCS mit 315 Millionen US-Dollar einen Multiplikator von 0,73 haben.
Source: cryptonews.net
