Große BTC-Bestände von Binance geben Anlass zur Sorge hinsichtlich der Bitcoin-Zentralisierung

Binance verfügt über die größten Bitcoin-Reserven. Ihr Anteil schwankte im Sommer um 20–21 % und stieg Ende Juli und Anfang August auf 22–23 %. Laut CryptoQuant sind solche Sprünge auf taktische Bewegungen zurückzuführen, die innerhalb kurzer Zeit ihre Richtung änderten. Der Marktanteil ist enorm, aber stabil. In der Marktstruktur ist eine Plattform zur Grundlage für die Preisbestimmung geworden.

Quelle: Cryptoquant

Die Finanzierungsdynamik wird durch Konzentration verstärkt. Wenn Liquidität an einer Börse gebündelt wird, verschiebt sich das Orderbuch, und Liquidationscluster reagieren schneller. Derivate reagieren empfindlicher auf kleinste Reservebewegungen. Dieser Skaleneffekt macht sich bemerkbar, wenn die Volatilität zurückkehrt.

Die Reservequote zeigt die Qualität des Trends an. Ein Anstieg der Binance-Vermögenswerte bei steigendem Bitcoin-Kurs signalisiert in der Regel eine Angebotsaufstockung. Bei schwacher Spot-Nachfrage schwächt sich die Dynamik ab. Ein Rückgang der Reserven bei steigendem Preis führt zu einer Angebotsverknappung. Aufwärtstrends wirken mit einer solchen Dynamik gesünder.

Derivate reagieren empfindlich auf kleine Reserveänderungen. Die Entwicklung der Reserven wird durch Finanzierungssätze, die Struktur des offenen Interesses und die erzwungene Schließung von Positionen verfolgt. Marktteilnehmer beobachten diese Beziehung, um Spannungen in Positionen rechtzeitig zu erkennen.

ETF-Abhängigkeit und Treasury-Flows bergen versteckte Schockrisiken

Willie Woo, ein On-Chain-Analyst, warnt vor einem strukturellen Risiko im Zusammenhang mit dem Wachstum der Indikatoren. Er argumentiert, dass Bitcoin langfristig deutlich höhere Kapitalzuflüsse benötigen werde, um mit führenden Währungen konkurrieren zu können. Er weist außerdem darauf hin, dass die Marktkapitalisierung von Bitcoin mit etwa 2,42 Billionen US-Dollar geringer sei als die von Gold (23 Billionen US-Dollar) und die US-Dollar-Geldmenge (21,9 Billionen US-Dollar).

Ein weiteres Problem, auf das Wu hinweist, ist die Konzentration in den Händen von Depotbanken. Großinvestoren bevorzugen Spot-Bitcoin-ETFs, Staatsanleihen und institutionelle Depotbanken gegenüber der Selbstverwahrung. Pensionsfonds setzen auf Depotlösungen wie Coinbase Custody. Kapital folgt der Bequemlichkeit, kann aber politischen oder rechtlichen Konsequenzen ausgesetzt sein. Wu warnt, dass Anleger, die ihre Schlüssel nicht sicher aufbewahren, mit staatlichen Sanktionen rechnen müssen. Andererseits könnten von Depotbanken gehaltene Coins wieder in Umlauf kommen, was die Spannungen verschärfen würde.

Die Debatte dreht sich darum, wer die Schlüssel besitzt und wo die Liquidität lagert. Kurzfristige Preisentwicklungen hängen von der Dominanz der Börsen ab. Die Konzentration der Lagerbestände führt zu extremen Risiken. Zusammen prägen sie die Art und Weise, wie Schocks übertragen werden.

Bitcoin-Preis nahe dem Widerstand

Bitcoin stieg am Montag auf über 122.000 US-Dollar, nachdem es am Sonntagabend die Unterstützung bei 120.080 US-Dollar gehalten hatte. Der Preis liegt nahe dem Höchststand vom 14. Juli bei 123.218 US-Dollar. Momentum-Indikatoren unterstützen die Bewegung. Dies zeigt der tägliche RSI, der bei 65 liegt und damit deutlich über dem neutralen Wert liegt. Der MACD zeigte am Montag einen bullischen Crossover.

Der Angst- und Gierindex für Kryptowährungen liegt bei 70 auf einer Skala von 0 bis 100 und deutet damit trotz des Anstiegs auf Gier, aber keine extreme Stimmung hin. Das Google-Suchinteresse an Bitcoin ist in der vergangenen Woche leicht auf 48 von 100 gestiegen, verglichen mit dem Höchststand des vergangenen Jahres. Dieser Höchststand wurde zwischen dem 10. und 16. November erreicht, eine Woche nach Donald Trumps Wahlsieg in den USA.

Quelle: Alternative.me