Die Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), die zentrale Einrichtung der US-Kapitalmärkte, gibt an, sich darauf vorzubereiten, digitale Darstellungen aller 1.400.000 Wertpapiere zu unterstützen, die sich derzeit in ihrem Verwahrungssystem befinden. Damit bekräftigt sie ihr Engagement für die Tokenisierung und überdenkt die potenziellen Anwendungsmöglichkeiten dieser Technologie auf den US-Kapitalmärkten.
Während die Tokenisierungsplattform der DTCC, die nach der Übernahme von Security ins Leben gerufen wurde, bereits 2023 öffentlich vorgestellt wurde, deuten neue Kommentare von Brian Steele, dem Präsidenten des Bereichs Wertpapierabwicklung und -dienstleistungen der DTCC, die am Donnerstag veröffentlicht wurden, darauf hin, dass der Umfang des Projekts viel größer ist als bisher angenommen.
„Unser Ziel ist es, Investoren letztendlich Zugang zum gesamten DTC-konformen Wertpapiermarkt zu ermöglichen, der aus etwa 1.400.000 CUSIPs besteht, damit sie digital darauf zugreifen und sich direkt registrieren können“, sagte Steele während einer kürzlich stattgefundenen Podiumsdiskussion mit Nadine Chakar, der globalen Leiterin für digitale Vermögenswerte bei DTCC.
Dieses Ziel sieht eine Zukunft vor, in der Aktien, Investmentfonds, festverzinsliche Wertpapiere und andere Finanzinstrumente – zumindest in tokenisierter Form – bedarfsgerecht auf der Blockchain gehandelt werden können. Die Implementierung ist freiwillig, und Vermögenswerte werden nicht zur Migration gezwungen. Die DTCC entwickelt jedoch eine Infrastruktur, die es Teilnehmern ermöglicht, Wertpapiere innerhalb von nur 15 Minuten in tokenisierte Formate umzuwandeln und umgekehrt. Das System ermöglicht es Kunden, auf dezentrale Finanzstrategien oder rund um die Uhr verfügbare Abwicklungskanäle zuzugreifen und gleichzeitig die Verbindung zur traditionellen Marktliquidität aufrechtzuerhalten. Tokenisierte Vermögenswerte behalten die bestehenden Eigentumsrechte, den Rechtsschutz und die Insolvenzverfahren.
„Wir schreiben unseren Kunden nicht vor, welche Wallet oder Blockchain sie verwenden sollen“, sagte Chakar. „Alles, was wir tun, ist darauf ausgerichtet, ihre Bedürfnisse zu erfüllen.“
Erste Priorität: Bereitstellung
Die langfristige Vision ist zwar breit gefasst, doch DTCC beginnt mit einem Anwendungsfall, der bereits gute Ergebnisse zeigt: der Optimierung von Sicherheiten.
Durch atomare Abwicklungsmodelle und die Möglichkeit, Sicherheiten rund um die Uhr zu transferieren, will DTCC Unternehmen dabei unterstützen, neue Finanzierungsstrategien zu entwickeln und Kapital effizienter über Regionen und Zeitzonen hinweg umzuschichten. Tokenisierte Zahlungsmittel in Form von Stablecoins oder Einlagen werden ebenfalls unterstützt.
„Die Versorgung hat oberste Priorität“, sagte Steele. „Dort sehen wir heute echte, messbare Auswirkungen.“
Keine Brücken, mehr Standards
Die DTCC sprach sich aufgrund von Sicherheitsbedenken entschieden gegen Blockchain-basierte Brücken aus. Stattdessen werden Token beim Transfer zwischen Blockchains unter der Kontrolle der DTCC-Orchestrierungsschicht vernichtet und neu ausgegeben.
Chakar betonte die Wichtigkeit der Interoperabilität auf der Grundlage von Standards, nicht nur von Verbindungen:
„Wir haben heute schon eine Verbindung, und es ist sicherlich nicht dasselbe, aber wir sind auf dem Weg dorthin und wir sind fest entschlossen, mit der Branche zusammenzuarbeiten, um dieses Ziel zu erreichen.“
Mit einem der größten Bestände an Finanzanlagen hat die Tokenisierungsstrategie der DTCC das Potenzial, die Nachhandelslandschaft zu verändern – nicht durch die Neuerfindung des Marktes, sondern durch die Digitalisierung dessen, was bereits existiert.
„Die Tokenisierung ist von Theorie zu Praxis geworden“, sagte Chakar. „Wir bauen jetzt eine Produktionsinfrastruktur auf – und das ist nicht nur Theorie.“