Auf dem Ondo Summit in New York erklärten Führungskräfte großer Vermögensverwaltungsgesellschaften, dass die Tokenisierung die theoretischen Diskussionen hinter sich gelassen habe, die größten Hindernisse aber nun in Fragen des Vertrauens, der Marktaufklärung und des praktischen Nutzens der Lösungen bestünden.
Die nächste Stufe in der Entwicklung des Asset Managements wird nicht nur die Digitalisierung sein, sondern der Übergang zu einem „Wallet-nativen“ Modell, sagte Sandy Kaul, Innovationschefin bei Franklin Templeton.
In seiner Rede auf dem Ondo Summit in New York am Dienstag beschrieb Kaul eine Zukunft, in der alle Finanzanlagen – Aktien, Anleihen, Fonds und andere Instrumente – über tokenisierte digitale Geldbörsen gespeichert und verwaltet werden.
„Diese Geldbörsen repräsentieren das gesamte Vermögen der Menschen“, sagte sie.
Das Panel bestand aus Cynthia Lo Bessette von Fidelity, Kim Hochfeld von State Street und Will Peck von WisdomTree. Die Experten waren sich einig, dass Tokenisierung kein theoretisches Konzept mehr ist: Nach einigen Jahren langsamer Fortschritte wurde eine reale Infrastruktur geschaffen, und die Anwendungen gehen über erste Experimente hinaus. Die Panelteilnehmer warnten jedoch, dass die größte Herausforderung für die Branche nun darin bestehe, praktischen Nutzen und Vertrauen in die Technologie zu schaffen.
„Die Idee, einen Vermögenswert zu nehmen und ihn als Token auf der Blockchain abzubilden, ist der einfache Teil“, sagte Lo Bessette, Leiter des Bereichs Digital Asset Management bei Fidelity. „Die Schwierigkeit besteht darin, ein Ökosystem aufzubauen, das einen praktischen Nutzen bietet.“
Trotz des jüngsten Wachstums befindet sich die breite Anwendung der Technologie noch in den Anfängen. Hochfeld, globaler Leiter für digitale Lösungen und Bargeldabwicklung bei State Street, merkte an, dass sich die aktuelle Arbeit vor allem auf die Schulung von Mitarbeitern und Kunden konzentriert.
„Wir haben noch keinen massiven Ansturm von Menschen erlebt, die das wollen“, sagte Hochfeld. „Wir müssen experimentieren und sehen, was funktioniert.“
Dies umfasst die Erläuterung der systemischen Vorteile der Tokenisierung. Hochfeld führte die britische Mini-Haushaltskrise von 2022 als Beispiel an, bei der traditionelle Fondsrücknahmeverfahren eine Liquiditätsspirale auslösten. Sie argumentiert, dass tokenisierte Fonds als sofortige Sicherheiten dienen und die Auswirkungen der Krise abmildern könnten.
„Das ist der perfekte Anwendungsfall“, sagte sie. „Er funktioniert für Fondsmanager, Sicherheitenanbieter, Aufsichtsbehörden – für alle.“
Will Peck von WisdomTree stellte fest, dass das Kundeninteresse wächst, insbesondere bei Krypto-Unternehmen, die Stablecoin-Bestände verwalten oder nach renditestarken Vermögenswerten suchen, die auf der Blockchain verbleiben. Er verglich die aktuelle Tokenisierungswelle mit der Einführung von Exchange Traded Funds (ETFs) vor 30 Jahren.
„Damals sagte niemand: ‚Ich will einen ETF‘“, sagte Peck. „Es hat sich einfach als effizientere Lösung herausgestellt.“
Das gleiche Muster könnte sich bei tokenisierten Produkten zeigen. Mit dem Aufkommen neuer, auf Blockchain basierender „universeller Liquiditätsschichten“ bereiten sich Vermögensverwalter auf eine Zukunft mit nahtlosem globalem Zugang und hochgradig personalisierten Portfolios vor.
„Sie werden es gar nicht merken“, sagte Kaul. „Es wird alles so reibungslos und nahtlos ablaufen.“