Spiel zum Mitnehmen: Kryptowährungsinvestoren könnten mit geänderten Kriterien rechnen

Das Finanzministerium erwägt gemeinsam mit der Zentralbank die Möglichkeit, das monetäre Kriterium für besonders qualifizierte Anleger zu senken, die im Rahmen eines Experiments in Kryptowährungen investieren dürfen, sagte Alexey Yakovlev, Direktor der Abteilung des Finanzministeriums, am Rande des Eastern Economic Forum (EEF). Wie sich dies auf den Kryptomarkt auswirken wird und wie stark die Zahl der Investoren steigen könnte, steht im Iswestija-Artikel.

Erfahrung von Investoren

Am 12. März gab die Zentralbank bekannt, dass Kryptowährungstransaktionen im Rahmen eines experimentellen Rechtssystems ausschließlich Anlegern mit einer besonderen Qualifikationsstufe zur Verfügung stehen. Dieser Status kann nur jenen Bürgern zuerkannt werden, deren Investitionen in Einlagen und Wertpapiere 100 Millionen Rubel übersteigen oder deren Jahreseinkommen im vorangegangenen Zeitraum über 50 Millionen Rubel lag.

Gleichzeitig wies Wladimir Tschistjuchin, erster stellvertretender Vorsitzender der Zentralbank, darauf hin, dass der Status sogenannter hochqualifizierter Investoren, die das Recht hätten, mit Kryptowährungen zu arbeiten, rechtlich noch nicht verfügbar sei. Sollte die Regierung dem zustimmen, müssten entsprechende Gesetzesänderungen vorgenommen werden.

Foto: IZVESTIA/Sergey Lantyukhov

Die Lockerung der Kriterien sei durchaus logisch, da sie mehr vermögende Investoren anlocke, die alle Mechanismen des „Rechtsexperiments“ in der Praxis testen, sagte Alexandra Puschko, Leiterin des Programms „Head of Innovative Business“ an der Nationalen Forschungsuniversität Higher School of Economics, gegenüber der Iswestija. Um ein verlässliches Bild der Ergebnisse des Pilotprojekts zu erhalten, sei die Teilnehmerzahl entscheidend, denn je höher diese, desto genauer die Schlussfolgerungen.

„Der Teufel steckt jedoch im Detail“, sagt man. Aus der Erklärung geht nicht hervor, wer zu den wohlhabenden Bürgern gehört, die an dem Experiment teilnehmen dürfen. Nur diejenigen mit erfolgreicher Anlageerfahrung, deren Gesamtinvestitionen in Wertpapiere und Einlagen 100 Millionen Rubel übersteigen? Oder werden auch andere Kategorien von Bürgern zugelassen, „wenn ihr Einkommen im vergangenen Jahr mehr als 50 Millionen Rubel betrug“. Ist in diesem Fall keine Anlageerfahrung erforderlich?, so der Experte.

Gleichzeitig wird das vorgeschlagene Niveau des monetären Kriteriums laut Alexandra Pushko keinen signifikanten Anstieg der Zahl der Investoren in Krypto-Assets ermöglichen.

„In den Kreis der Auserwählten“ sollten vorrangig Investoren aufgenommen werden. Die Anzahl der Teilnehmer am Experiment wird dann von der Wahl an dieser Gabelung abhängen“, glaubt sie. „Wenn man bedenkt, dass nicht alle wohlhabenden Bürger, und dazu gehören in der Regel diejenigen mit einem Kapital von über 100 Millionen Rubel, Interesse an Investitionen in Krypto-Assets zeigen, wird die potenzielle Basis des Pilotprojekts wahrscheinlich nicht mehr als 5.000 Personen umfassen. Wenn die Wahl auf erfahrene Investoren fällt, kann die potenzielle Basis der Pilotteilnehmer 300-500 Personen betragen.“

Foto: IZVESTIA/Dmitry Korotaev

Der Vorschlag, die Beschränkungen für die Teilnahme der Bürger am Kryptowährungsexperiment zu lockern, sei ein konsequenter und gerechtfertigter Schritt in der Entwicklung des russischen digitalen Finanzsektors, bestätigte Elmira Asyaeva, Doktorin der Wirtschaftswissenschaften und außerordentliche Professorin am Institut für Weltfinanzmärkte und Fintech an der Russischen Plechanow-Universität für Wirtschaft, in einem Interview mit der Iswestija. Es wird erwartet, dass dies zu einer Erhöhung der Liquidität führen wird: Je mehr Investoren beteiligt sind, desto aktiver ist der Handel und desto enger ist das Umfeld.

Ihrer Meinung nach kann die steigende Nachfrage die Schaffung neuer Plattformen und Dienste fördern und so eine besser entwickelte Infrastruktur schaffen. Gleichzeitig sollte die steigende Teilnehmerzahl dazu beitragen, Preisschwankungen zu reduzieren, da eine breite Investorenbasis starke Marktbewegungen abfedert. Dies trägt zudem zu einer korrekteren Preisgestaltung bei und stärkt das Wettbewerbsumfeld. Gleichzeitig sind ein stärkerer Schutz für unerfahrene Anleger sowie eine Kontrolle des Wachstums spekulativer Transaktionen erforderlich.

Mögliche Konsequenzen

Angesichts der gesetzten Ziele sei mit einem Anstieg der Teilnehmerzahl am Experiment zu rechnen, sagte Sergej Katyrin, Präsident der Industrie- und Handelskammer der Russischen Föderation, gegenüber der Iswestija. Die Dynamik werde positiv, wenn auch begrenzt sein: Der Anstieg werde nur wenige Investoren betreffen, aber definitiv nicht zu einem massiven Zustrom von Tausenden führen.

„Ich glaube, dass dies auch ein Pluspunkt für den Markt ist, da die Operationen innerhalb eines regulierten Rahmens stattfinden, die Transparenz zunimmt und die rechtlichen Risiken für die Anleger selbst sinken. Die Auswirkungen auf die Preise und die Volatilität von Krypto-Assets im Land werden moderat sein, da das Experiment strenge Zugangsbeschränkungen vorsieht“, glaubt er.

Foto: IZVESTIA/Sergey Lantyukhov

Die aktuellen Kriterien seien extrem hoch und nur für einen kleinen Teil der Bevölkerung zugänglich, bemerkte Elmira Asyaeva. Sollten sie deutlich gesenkt werden, könne man mittelfristig mit einem Anstieg der potenziellen Teilnehmerzahl um 30-50 % rechnen. Dies könne durch die Anziehung der Mittelschicht, die Zugang zu legalen Investitionen erhalte, und durch ein gesteigertes Interesse institutioneller Investoren erreicht werden, die an dem Experiment teilnehmen könnten.

„Der Schlüssel zum Erfolg des Experiments könnte die Schaffung eines klaren Regulierungsrahmens sein, der die Transparenz der Handelsprozesse gewährleistet. Auch die Entwicklung von Schulungsprogrammen für Investoren und eines klar strukturierten Schutzsystems gegen Betrug und unlautere Praktiken ist wichtig“, so der Experte. „Kurzfristig (6-12 Monate) wird mit einem moderaten Anstieg der Aktivität gerechnet. Deutlichere Veränderungen sind mit einer weiteren Liberalisierung der Regulierung und der Ausweitung des Experimentsrahmens möglich.“

Nach der geltenden Gesetzgebung in Russland werden Anleger in zwei Hauptgruppen eingeteilt: qualifizierte und unqualifizierte. Erstere haben die Möglichkeit, uneingeschränkt mit einer breiten Palette von Instrumenten zu arbeiten – von Aktien ausländischer Emittenten, darunter auch Unternehmen aus unfreundlichen Ländern, über strukturierte Anleihen bis hin zum Margin-Handel. Die zweite Kategorie beschränkt sich auf grundlegende Börsengeschäfte, und der Zugang zu komplexeren Produkten wird erst nach erfolgreichem Bestehen eines speziellen Tests bei einem Broker ermöglicht.

Foto: TASS/EPA/PABLO GIANINAZZI

Zuvor hatte die Zentralbank die Idee vorgeschlagen, Anleger, die Zugang zu Kryptowährungstransaktionen erhalten, in zwei Gruppen einzuteilen: innerhalb des experimentellen Rechtssystems – „superqualifizierte“ und außerhalb – gewöhnliche qualifizierte Teilnehmer. Für letztere wird vorgeschlagen, Investitionen in Abwicklungsderivate, Wertpapiere und digitale Finanzanlagen zuzulassen, bei denen keine Kryptowährung übertragen wird, deren Rentabilität jedoch direkt von der Dynamik ihres Kurses abhängt.

Iswestija richtete Anfragen an das Finanzministerium und die Zentralbank, doch zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lagen noch keine Antworten vor.

Source: cryptonews.net