Welchen Stellenwert haben russische Broker für Kryptowährungsanleger nach der Verabschiedung von Regulierungen, die auf dem Konzept der russischen Zentralbank basieren?
Ende 2025 präsentierte die russische Zentralbank ein Konzept für die Einführung des Kryptowährungshandels auf russischen Plattformen. Dmitry Lesnov, stellvertretender CEO für das Brokergeschäft bei FINAM, verfasste einen Gastbeitrag für RBC-Crypto, in dem er erläuterte, welche Änderungen sich nach der Verabschiedung dieser Regelung ergeben werden, wer am Handel mit Kryptowährungen über russische Broker interessiert sein könnte und welche weiteren Verbesserungen am Vorschlag der Zentralbank vorgenommen werden könnten.
Das Profil russischer Krypto-Investoren hat sich im letzten Jahrzehnt deutlich verändert. Während das Interesse an Krypto-Assets früher vor allem von der jüngeren Generation und wohlhabenden Anlegern mittleren Alters gezeigt wurde – viele von ihnen kamen erstmals während des Krypto-Hypes 2018 mit Kryptowährungen in Berührung –, ist heute ein bedeutender Teil der erwerbstätigen Bevölkerung des Landes mit Kryptowährungen, Mining und Stablecoins vertraut.
Russische Krypto-Investoren machen 20–25 % des Handelsvolumens vieler führender Krypto-Börsen aus, und ihre Zahl wird verschiedenen Schätzungen zufolge auf 5 bis 10 Millionen beziffert. Laut der russischen Zentralbank beläuft sich das Investitionsvolumen an zentralisierten Krypto-Börsen (CEX) auf fast 1 Billion Rubel. Diese Schätzung berücksichtigt nicht die in sogenannten Cold Wallets und Hardware-Wallets (Ledger, Trezor u. a.) gehaltenen Vermögenswerte. Daher gehen wir davon aus, dass die von der Zentralbank veröffentlichten Schätzungen der russischen Krypto-Vermögenswerte getrost verdoppelt werden können.
rbc.group Das Finanzministerium schätzte den Umsatz mit Kryptowährungen in Russland auf 50 Milliarden Rubel pro Tag. Krypto 
Insgesamt ist diese Gruppe russischer Investoren besser vorbereitet und informiert. Mehr als die Hälfte ihrer Portfolios besteht aus Bitcoin. Ethereum steht an zweiter Stelle, gefolgt von Stablecoins und anderen Altcoins.
Bis vor Kurzem waren die Hürden für Krypto-Investitionen beträchtlich. Lange Zeit zögerten Anleger aufgrund regulatorischer Unsicherheit in unserem Land, in Krypto-Assets zu investieren. Diese Art von Investition befand sich zuvor in einer rechtlichen Grauzone. Offenbar gab es in höchsten Regierungskreisen einen Streit zwischen Befürwortern und Kritikern, die in der offiziellen Anerkennung von Kryptowährungen erhebliche Risiken sahen.
Doch 2025 kam es zu bedeutenden Änderungen, als die Zentralbank Kryptowährungsinvestitionen – genauer gesagt, Derivate – offiziell für illegal erklärte. Wir waren positiv überrascht von der schnellen Kursänderung der Aufsichtsbehörde. Zur Erinnerung: Anfang des Jahres hatten wir ein an den Bitcoin-Kurs gekoppeltes Produkt entwickelt, erhielten aber von der Zentralbank die Anweisung, den Marktstart zu verschieben, bis klare Regeln für alle Marktteilnehmer festgelegt seien. Tatsächlich veröffentlichte die Aufsichtsbehörde nur wenige Monate später Empfehlungen, die von der Investmentbranche als durchaus vernünftig eingestuft wurden.
Die Zentralbank bereitet die Legalisierung von Kryptowährungen vor. Wie wird das funktionieren ? 
Bereits im Sommer 2025 wurde an der Moskauer Börse ein Terminkontrakt für einen ausländischen Fonds, der in Bitcoin investierte, gehandelt. Vereinfacht gesagt: Im Sommer 2025 erschien in Russland das erste offizielle Kryptowährungsinstrument – ein Bitcoin-Terminkontrakt. Kurze Zeit später folgte ein Terminkontrakt für Ethereum.
Die Moskauer Börse plant, im Jahr 2026 mindestens drei weitere Krypto-Futures einzuführen: Solana, Ripple (XRP) und Tron. Die Zentralbank hat jedoch klare Anforderungen gestellt: Diese Kontrakte dürfen nur in bar abgewickelt werden und sind ausschließlich qualifizierten Anlegern zugänglich.
Die Weiterentwicklung der Krypto-Investitionsinfrastruktur wird für 2026 erwartet. Investitionen werden dann über Börsen, Broker und andere Intermediäre möglich sein und auch für Anleger ohne entsprechende Qualifikation zugänglich sein. Der Zugang zu diesen Instrumenten wird jedoch erst nach Bestehen eines Tests gewährt und ist auf maximal 300.000 Rubel pro Jahr und Intermediär begrenzt.
Unserer Ansicht nach bedarf diese Beschränkung einer Überarbeitung, da sie dazu führen könnte, dass Anleger auf unregulierte Börsen ausweichen. In der aktuellen Situation, in der jeder russische Staatsbürger ohne Qualifikationsnachweis ein Konto bei einer ausländischen Kryptobörse eröffnen und beliebig hohe Summen investieren kann, erscheinen solche Beschränkungen übertrieben und potenziell riskant – sowohl für Anleger als auch für das gesamte Finanzsystem.
Es ist wichtig zu erwähnen, dass die Berechnung der Steuern auf Kryptowährungstransaktionen ein wesentliches Hindernis darstellte. Sobald solche Transaktionen über lizenzierte Intermediäre (Broker) abgewickelt werden können, wird dieses Problem für Anleger kein Thema mehr sein: Der professionelle Teilnehmer fungiert dann als Steuerberater und berechnet und führt die Steuern im Namen des Kunden ab.
Im Hinblick auf Transaktionen an ausländischen Kryptobörsen empfiehlt sich die Automatisierung des Meldeverfahrens, sodass Kunden die Meldung an die russischen Steuerbehörden nicht selbst vornehmen müssen. Angesichts des aktuellen Digitalisierungsgrades sollte dies keine nennenswerte technische Herausforderung darstellen; im Gegenteil, es trägt dazu bei, dass Anleger keine Daten vor dem Föderalen Steuerdienst verbergen.
Etablierte und neue Märkte: Worin liegt der Unterschied?
Noch vor zehn Jahren erforderte der Handel mit Kryptowährungen einen gewissen Aufwand – man musste eine Kryptobörse finden, ein Konto eröffnen und es aufladen. Doch zwischen 2017 und 2019 explodierte die Zahl der Kryptobörsen weltweit (in Ländern, deren Regulierung ihre Gründung erlaubte; Russland gehörte nicht dazu). Auch der Kaufprozess wurde deutlich einfacher, was viele Anleger für den Kryptomarkt begeisterte. Die Anzahl der Anleger blieb jedoch deutlich geringer als bei traditionellen Anlageklassen.
Der erste große Durchbruch, der die Aufmerksamkeit von Investoren aus dem traditionellen Finanzsektor auf sich zog, war die Einführung von börsengehandelten Fonds (ETFs) in den USA im Jahr 2024. Dies öffnete den Kryptowährungsmarkt für eine breitere Investorengruppe und ermöglichte es Kunden traditioneller Broker, Krypto-Assets über ihre gewohnten Kanäle an der klassischen NASDAQ-Börse zu erwerben.
Vermutlich war es dieser globale Trend, der die russische Zentralbank zum Umdenken veranlasste. Nach Abwägung der Vor- und Nachteile entschied die Aufsichtsbehörde, Anlegern die Nutzung dieses Instruments zur Portfoliodiversifizierung im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld zu gestatten – ein positiver Schritt.
Die Öffnung des Handels mit Kryptowährungen in Russland über traditionelle Broker wird zweifellos die Zahl der Investoren, die bereit sind, in diese Anlageklasse zu investieren, erheblich erweitern, für die der Handel mit verschiedenen Token bisher schwierig und gefährlich war (aufgrund von Hacks und anderen Angriffen auf Kryptobörsen).
Wir sind überzeugt, dass die Möglichkeit, ihr Vermögen zu diversifizieren und am Wachstum des Kryptomarktes zu partizipieren, indem sie die vertraute Infrastruktur eines russischen Brokers nutzt, das Interesse russischer Anleger an dieser neuen, etablierten Anlageklasse deutlich steigern wird. Gleichzeitig wird der Prozess aus infrastruktureller Sicht weniger riskant – unter der Aufsicht einer russischen Regulierungsbehörde und mit dem gewohnten Komfort ihres Brokers.
Krypto-Assets erfreuen sich bei russischen Anlegern großer Beliebtheit. Die eingangs genannten Zahlen belegen dies. Bereits wenige Wochen nach dem Start der Bitcoin-Futures an der Moskauer Börse zählte dieses Instrument zu den 20 umsatzstärksten. Dies, zusammen mit der Aktivität russischer Anleger an ausländischen Krypto-Börsen, deutet auf die Entstehung eines neuen, begehrten Anlageinstruments hin – sowohl bei langfristigen Investoren als auch bei solchen, die spekulative Strategien verfolgen.