Das offene Interesse an Bitcoin-Optionen an der CME konzentriert sich weiterhin stark auf Put-Optionen, da der Preis weiterhin bei rund 76.000 US-Dollar stagniert.

Das offene Interesse an Bitcoin-Futures sank an allen Börsen in den letzten 24 Stunden um 4,2 % auf 58,44 Milliarden US-Dollar. Gleichzeitig verlagerte sich das Optionsgeschäft an der CME deutlich hin zu Put-Optionen – ein klares Signal dafür, dass institutionelle Händler ihre Positionen absichern, anstatt Long-Positionen aufzubauen. Am Samstag um 10:30 Uhr, als der Bitcoin- Kurs bei 76.185 US-Dollar lag, spiegelte der Derivatemarkt eine Situation wider, die der Spotpreis allein nicht vollständig erfassen kann.

Wichtigste Erkenntnisse:

• Das offene Interesse an Bitcoin-Futures sank innerhalb von 24 Stunden um 4,20 % auf 58,44 Milliarden US-Dollar, was auf einen Rückgang des offenen Interesses um 35,92 % bei BingX zurückzuführen ist.
• An der CME kam es zu einem seltenen Anstieg des offenen Interesses um 2,61 %, wobei Put-Optionen das Optionsportfolio dominierten, was auf eine Nachfrage institutioneller Anleger nach Absicherungsgeschäften hindeutet.
• Der Höchststand für Verträge mit einem Verfallsdatum am 24. April liegt bei rund 72.000 US-Dollar auf Deribit und OKX, was etwa 4.000 US-Dollar unter dem aktuellen Spotpreis von Bitcoin liegt.

Die Bitcoin-Futures- und Optionsmärkte deuten im Vorfeld des Verfalls des Kontrakts im April 2026 auf eine defensive Haltung hin.

Laut Statistiken von coinglass.com betrug das gesamte offene Interesse an Bitcoin-Futures an allen beobachteten Börsen am Samstagmorgen 768.160 US-Dollar . Dieser Wert ist seit dem Überschreiten der 125.000-Dollar-Marke durch Bitcoin Ende 2025 kontinuierlich gesunken, und die aktuellen Zahlen spiegeln einen Markt wider, der im Zuge des Rückgangs einen erheblichen Teil der gehebelten Positionen abgebaut hat.

CME führte beim offenen Interesse in USD mit ausstehenden Futures-Kontrakten im Wert von 10,01 Milliarden US-Dollar, davon 131.670 BTC . Binance überholte CME beim absoluten offenen Interesse in BTC mit 134.200 BTC (10,21 Milliarden US-Dollar), doch die beiden Börsen entwickelten sich in den letzten 24 Stunden sehr unterschiedlich. CME legte um 2,61 % zu und war damit die einzige große Börse, die am Samstag einen Kursgewinn verbuchen konnte, während Binance 2,88 % verlor. BingX verzeichnete mit einem Minus von 35,92 % den stärksten Tagesverlust, was eher auf erzwungene Liquidationen oder institutionelle Abgänge als auf eine allmähliche Risikoreduzierung hindeutet.

MEXC und Gate.io komplettieren den dicht besetzten Mittelmarkt. MEXC hielt BTC im Wert von 83.660 US-Dollar (6,36 Milliarden US-Dollar) mit einem Marktanteil von 10,88 %, während Gate.io BTC im Wert von 62.280 US-Dollar (4,74 Milliarden US-Dollar) hielt, aber den zweitgrößten Rückgang innerhalb von 24 Stunden mit 10,49 % verzeichnete. Das kombinierte Verhältnis von offenen Positionen zu Handelsvolumen über alle Börsen hinweg lag bei 0,8866, was auf anhaltende Liquidität trotz sinkender offener Positionen (OI) hindeutet.

Im Hinblick auf CME-Optionen ist die Dynamik des Put-Call-Verhältnisses bemerkenswert. Daten von Cryptoquant zeigen, dass seit dem Bitcoin-Höchststand im November 2025 das offene Interesse an auf US-Dollar lautenden Put-Optionen das Interesse an Call-Optionen kontinuierlich überstiegen hat. Dies spiegelt die institutionelle Nachfrage nach Absicherung gegen Kursverluste wider. Positionsdaten vom Wochenende belegen, dass Puts in fast allen Verfallszyklen von Ende 2025 bis April 2026 deutlich besser abschnitten als Call-Optionen. Als Bitcoin über 100.000 US-Dollar notierte, war das Verhältnis zwischen den beiden Optionen ausgeglichener. Dieses Gleichgewicht hat sich jedoch wieder aufgelöst.

Die Optionsstatistik der CME, gruppiert nach Verfallsterminen, bestätigt dieses Bild. Das gesamte offene Interesse erreichte Ende November und im Dezember 2025 mit rund 70.000 Kontrakten seinen Höchststand und fiel anschließend mit sinkenden Kursen deutlich. Aktuell liegt der Wert bei etwa 25.000 Kontrakten, wobei die meisten davon innerhalb der nächsten ein bis zwei Monate verfallen. Kurzfristige Verfallstermine überwiegen; die Kategorie „Verfall in 1–2 Monaten“ macht den Großteil des aktuellen Volumens aus, was bedeutet, dass ein erheblicher Teil der bestehenden Optionspositionen bis Mitte Juni geschlossen wird.

Der Optionsmarkt von Deribit zeichnet ein etwas anderes Bild. Am Samstag entfielen 56,80 % des gesamten offenen Optionsinteresses ( 271.909 BTC ) auf Call-Optionen, während Put-Optionen 206.770 BTC (43,20 %) ausmachten. Die Volumenverteilung über 24 Stunden war nahezu identisch: Call-Optionen erreichten 57,84 %, Put-Optionen 42,16 %. Der beliebteste Kontrakt auf Deribit ist die Wette darauf, dass Bitcoin bis zum 29. Mai über 80.000 US-Dollar notieren wird, mit einem offenen Interesse von 6.604 BTC .

Als Nächstes folgt die Put-Option mit Fälligkeit Dezember 2026 und einem Kursziel von 120.000 US-Dollar (6.587 BTC). Dies spiegelt den Optimismus wider, dass Bitcoin bis Jahresende noch erhebliches Aufwärtspotenzial besitzt. Der meistgehandelte Kontrakt der letzten 24 Stunden ist die Put-Option mit Fälligkeit April 24 bei 70.000 US-Dollar und einem Handelsvolumen von 1.589 BTC . Vereinfacht gesagt, sichern sich Händler gegen einen weiteren Kursverlust von 6.000 US-Dollar bei Bitcoin bis nächsten Freitag ab.

Die Daten zum maximalen Verlustpotenzial auf drei großen Plattformen zeichnen ein einheitliches kurzfristiges Bild. Auf Deribit weist der Kontrakt mit Fälligkeit am 24. April den höchsten Nominalwert auf, wobei das maximale Verlustpotenzial für diesen Kontrakt bei etwa 71.500 bis 72.000 US-Dollar liegt. Auf Binance beträgt das maximale Verlustpotenzial für den Kontrakt mit Fälligkeit am 24. April rund 74.000 US-Dollar, was auf einen dominanten Nominalwert hinweist. Auf OKX liegt der maximale Verlust für Kontrakte mit Fälligkeit am 24. April ebenfalls bei rund 72.000 US-Dollar. Da Bitcoin aktuell bei 76.185 US-Dollar gehandelt wird, notiert der Spotmarkt auf allen drei Plattformen über dem maximalen Verlustniveau. Sollte die Theorie zutreffen, erzeugt dies bis zum Verfallstermin am kommenden Freitag Abwärtsdruck.

Laut Daten von Coinglass erreichte das gesamte offene Interesse an Bitcoin-Optionen an allen Handelsplätzen kürzlich einen Tiefststand von rund 6,27 Milliarden US-Dollar, bevor es sich wieder auf das aktuelle Niveau erholte. Umfassendere Daten von Anfang 2024 bis April 2026 zeigen, dass das offene Optionsinteresse im Allgemeinen dem Bitcoin- Kurs sowohl bei Auf- als auch bei Abwärtskursen folgte. Der aktuelle Optionsmarkt ist zwar deutlich von seinem Höchststand zurückgegangen, was mit den Futures-Daten übereinstimmt, aber er ist eindeutig nicht zusammengebrochen. Dies deutet eher auf eine anhaltende institutionelle Beteiligung als auf einen vollständigen Rückzug hin.

Das Gesamtbild dieser Woche deutet auf eine Verschiebung des Derivatemarktes hin zu einem niedrigeren Preisniveau. Das offene Interesse an Futures ist zwar gesunken, erholt sich aber langsam von den Tiefstständen im März. Bei CME-Optionen tendieren Put-Optionen. Das Portfolio wird von Kontrakten mit kurzem Verfallsdatum dominiert. Der größte Verlust liegt unterhalb des Spotpreises. Das Volumen von Call-Optionen auf Deribit übersteigt weiterhin das Volumen von Put-Optionen, wobei Absicherungen gegen Kursverluste gemessen am Volumen am häufigsten gehandelt werden.

Vor diesem Hintergrund bewegt sich Bitcoin an diesem Wochenende in einer Spanne um 76.185 US-Dollar, doch die Positionierung von Derivaten um diesen Wert herum deutet darauf hin, dass die Händler noch nicht davon überzeugt sind, dass der Tiefpunkt erreicht ist.