JPMorgan: Tokenisierung wird TradFi verändern, aber „reale Anwendungsfälle werden nicht so schnell auftreten“

Analysten von JPMorgan betrachten die Tokenisierung als einen der Schlüsselfaktoren für die Transformation des traditionellen Finanzwesens (TradFi).

„Wir glauben, dass die Tokenisierung den Markt prägen wird – nicht nur im ETF-Bereich, sondern im gesamten Private-Equity-Bereich“, sagte Ciaran Fitzpatrick, globaler Leiter des ETF-Geschäfts bei JPMorgan Securities.

Seinen Angaben zufolge laufen bereits Experimente mit der Tokenisierung. Zu den potenziellen Vorteilen zählen die vereinfachte Schaffung und Rücknahme von Aktien, die nahezu sofortige Abwicklung von Transaktionen und der rund um die Uhr verfügbare Zugang zum Handel.

„Ich bin der Ansicht, dass die Tokenisierung Teil des ETF-Ökosystems werden wird, aber Anwendungsfälle in der realen Welt sind noch ein paar Jahre entfernt“, fügte er hinzu.

Zwei Ansätze zur Tokenisierung

JPMorgan unterscheidet zwei Modelle. Das erste ist synthetisch: Es wird ein digitales Analogon eines bestehenden Fonds erstellt, das dessen Preis über einen Derivatkontrakt nachbildet, ohne dass der zugrunde liegende Vermögenswert direkt besessen wird.

Die zweite Variante ist nativ: ETF-Anteile werden direkt auf der Blockchain ausgegeben, und der Token wird zum primären Instrument für Aufzeichnungsrechte.

Die Bank ist überzeugt, dass das native Modell die Betriebskosten senken und die Rolle von Vermittlern überflüssig machen kann. Es befindet sich derzeit in der Pilotphase.

JPMorgan erforscht über Kinexys, die Blockchain-Abteilung der Bank, verschiedene Anwendungsszenarien für die Technologie.

Die Regulierungsbehörden sind entgegenkommend.

Traditionelle Finanzinstitute und Aufsichtsbehörden bewegen sich zunehmend in Richtung Tokenisierung, insbesondere im Hinblick auf Instrumente, die am Wochenende nicht verfügbar sind, wie Aktien und Investmentfonds.

Die Kommissarin der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (SEC), Hester Peirce, hat Unternehmen, die tokenisierte Produkte entwickeln, dazu aufgerufen, direkt mit der Aufsichtsbehörde in Kontakt zu treten.

Die SEC hat bereits mehrere Initiativen genehmigt, darunter eine Regeländerung, die es der Nasdaq ermöglicht, den Handel mit tokenisierten Aktien zu unterstützen. Auch die NYSE, Robinhood, Kraken und Coinbase beabsichtigen, ihr Angebot in diesem Segment auszubauen.

Analysten gehen in ihren Prognosen auseinander, sind sich aber im Umfang einig. Verschiedenen Schätzungen zufolge wird der Markt für tokenisierte Vermögenswerte bis 2030 ein Volumen von 2 Billionen bis über 10 Billionen US-Dollar erreichen.